L’or au comptant a touché vendredi son plus bas niveau depuis deux semaines, cédant 2,6 % à 4 527,80 dollars l’once, tandis que l’argent s’effondrait de près de 9 % pour terminer à 77,55 dollars. Ces chutes, les plus marquées depuis plusieurs mois, s’inscrivent dans une semaine noire pour les métaux précieux : le métal jaune a perdu 3,6 % sur cinq séances, le métal gris plus de 4 %. Les marchés indiens n’ont pas été épargnés : les contrats à terme sur l’or ont reculé de 1 600 roupies pour 10 grammes, et ceux sur l’argent de 11 700 roupies le kilo. Cette déroute trouve son origine dans la résurgence des pressions inflationnistes, alimentée par la flambée des prix de l’énergie. Le conflit au Moyen-Orient et les risques géopolitiques persistants ont poussé le pétrole à la hausse, ce qui a renforcé les anticipations d’un maintien prolongé des taux d’intérêt élevés de la part de la Réserve fédérale. Le dollar, favorisé par ces perspectives, a bondi de plus de 1 % sur la semaine, rendant les métaux libellés en monnaie américaine plus onéreux pour les détenteurs d’autres devises. Les rendements des obligations du Trésor ont suivi la même trajectoire, exerçant une pression supplémentaire sur les actifs non rémunérés comme l’or.

Le contexte géopolitique n’a offert aucun répit. Le sommet entre Donald Trump et Xi Jinping, très attendu par les investisseurs, n’a pas débouché sur d’avancées significatives, laissant planer le spectre d’une escalade commerciale et militaire. En Amérique latine, les opérateurs boursiers brésiliens ont jugé que l’absence d’accord concret entre les deux puissances aggravait l’incertitude mondiale. Parallèlement, l’Inde a annoncé de nouvelles restrictions à l’importation d’or, une mesure qui pourrait réduire la demande du deuxième plus grand consommateur mondial et accentuer la pression sur les cours. Les analystes de la région Asie-Pacifique soulignent que cette décision, combinée à la force du billet vert, a accéléré les ventes de métaux précieux.

Pour les semaines à venir, l’évolution des prix dépendra avant tout des signaux envoyés par la Fed. Si les données sur l’emploi et l’inflation américaines continuent de justifier un statu quo monétaire, le métal jaune pourrait prolonger son repli. Cependant, plusieurs maisons de courtage européennes rappellent que l’or conserve son rôle de valeur refuge en période de crise : une escalade des tensions au Proche-Orient ou un échec des négociations entre Washington et Pékin pourraient inverser la tendance. La volatilité reste donc le maître-mot sur les marchés des matières premières.