La roupie indienne a touché mercredi un nouveau record de faiblesse à 96,96 pour un dollar, prolongeant une huitième séance consécutive de baisse. Cette dépréciation, la plus forte parmi les devises asiatiques depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran le 28 février, reflète la vulnérabilité d’une économie indienne fortement dépendante des importations de pétrole. Le cours du brut, qui s’envole sous l’effet des tensions au Moyen-Orient, alourdit la facture énergétique du pays et accentue les pressions sur la balance commerciale, tandis que le dollar se raffermit face à un regain d’aversion pour le risque.

La tourmente n’épargne pas les marchés d’actions : le Sensex a perdu plus de 600 points en séance, repassant sous la barre des 74 600, et le Nifty a reculé sous 23 450. L’indice de volatilité VIX s’est accru, tandis que les investisseurs étrangers accéléraient leurs sorties de capitaux. Du côté des ménages, la chute de la roupie alimente les craintes d’une hausse des prix des carburants, des biens importés et des remboursements de prêts, compliquant la gestion de l’inflation par la banque centrale. Les analystes financiers internationaux, notamment à Londres et à Singapour, jugent désormais plausible un passage de la devise sous le seuil psychologique des 100 roupies pour un dollar, si le pétrole continue de grimper.

Face à cette dégradation, la Reserve Bank of India a annoncé une opération de swap de 5 milliards de dollars pour injecter des liquidités et tenter de stabiliser le marché des changes. Cette mesure vise à réduire la prime à terme sur le dollar, actuellement supérieure à 100 roupies sur un an, et à freiner la spéculation. Mais l’efficacité de cet outil reste incertaine tant que le conflit irano-américain et ses répercussions sur les prix de l’énergie ne montrent aucun signe d’apaisement. Pour l’Inde, la question est désormais de savoir si cette dépréciation traduit une crise de confiance plus profonde dans le modèle de croissance du pays, ou si elle demeure un ajustement conjoncturel lié à des chocs externes.