Le Conseil fédéral suisse a franchi une étape décisive en transmettant au Parlement la « Lex UBS », un projet de loi visant à imposer des exigences de fonds propres renforcées à la dernière banque d’importance systémique du pays. Cette initiative, présentée comme la leçon tirée des sauvetages de 2008 et de 2023, cristallise un conflit entre la volonté politique de prévenir tout nouveau risque de faillite et la logique de compétitivité internationale défendue par le géant bancaire. La ministre des Finances Karin Keller-Sutter, en dame de fer, a concédé certains assouplissements techniques, alignant par exemple le traitement comptable du logiciel sur les normes européennes, mais elle est restée intraitable sur le principe cardinal : les filiales à l’étranger devront être intégralement couvertes par du capital de haute qualité.

Cette exigence spécifique, perçue depuis Zurich et Genève comme une entrave à la croissance globale d’UBS, a provoqué une levée de boucliers dans les cantons abritant les centres névralgiques de la finance helvétique. Les autorités de Zurich, de Genève et du Tessin dénoncent des mesures « maximalistes » qui, selon elles, pourraient inciter la banque à délocaliser certaines activités, affaiblissant à terme la place financière nationale. Cette perspective alarmiste est cependant tempérée par des voix académiques, notamment à Bâle, où l’on estime que le renforcement ciblé du coussin capital pour les risques extraterritoriaux est une réponse proportionnée aux vulnérabilités exposées par la chute du Credit Suisse.

Au-delà du duel entre Berne et le Paradeplatz, l’onde de choc régulatoire inquiète les milieux économiques. Une enquête de l’Union suisse des arts et métiers relève déjà un durcissement des conditions de crédit pour les PME, attribué en partie à la disparition d’un acteur majeur et à l’alourdissement des contraintes prudentielles. Ce constat introduit un dilemme supplémentaire pour le législateur : comment renforcer la résilience du système sans étouffer l’accès au financement de l’économie réelle ? Le débat parlementaire à venir s’annonce donc houleux, traversé par cette ligne de fracture fondamentale.

L’enjeu dépasse désormais les frontières suisses. La régulation d’UBS, dont le bilan avoisine deux fois le PIB national, est observée avec attention par les places financières européennes et internationales. Elle pose une question géopolitique cruciale : une petite économie ouverte peut-elle domestiquer un mastodonte mondial sans en sacrifier la compétitivité ? La réponse du Parlement suisse, attendue dans les prochains mois, définira non seulement l’avenir d’UBS, mais aussi le modèle de souveraineté financière que la Confédération entend incarner dans un monde post-Credit Suisse, où la défiance envers les banques « too big to fail » reste aiguë.