Les tensions inflationnistes refont surface aux quatre coins du monde en ce mois de mai 2026, portées par la flambée des prix de l’énergie et des chocs d’approvisionnement alimentaire. En Russie, l’indice hebdomadaire des prix à la consommation a bondi à 0,15 %, contre 0,07 % une semaine plus tôt, sous l’effet de la hausse du gazole (+0,8 %) et de l’essence (+0,5 %), tandis que les légumes et les services touristiques flambaient. Pendant ce temps, au Ghana, le prix des tomates fraîches s’est envolé de 35,8 % sur un an, une conséquence directe des perturbations du commerce transfrontalier, poussant l’inflation globale à 3,7 % en mai, contre 3,4 % en avril. À l’autre bout de la planète, dans la province indonésienne de Kalimantan oriental, l’inflation mensuelle s’est établie à 0,17 %, alimentée par l’augmentation des tarifs aériens et des carburants non subventionnés.

L’économie russe offre un tableau contrasté. Si la croissance du PIB a ralenti à 1,3 % en glissement annuel en avril, après 1,9 % en mars, et que les bénéfices des entreprises ont chuté de 26,5 % au premier trimestre, la consommation des ménages reste vigoureuse. Les ventes au détail ont progressé de 6,5 % sur un an, tirées par les achats de biens non alimentaires. Le secteur des technologies de l’information explose, avec un chiffre d’affaires en hausse de 26 % pour les développeurs de logiciels. Les autorités restent optimistes : le ministre du Développement économique évoque un ralentissement « absolument stable » de l’inflation, même si celle-ci atteignait encore 5,58 % en avril.

L’Argentine, elle, affiche une désinflation remarquable. L’inflation mensuelle est tombée à 0,7 % en mai, portant le taux annuel à seulement 3,77 %, bien en deçà de l’objectif de la banque centrale. Pourtant, les coûts du transport de marchandises ont encore augmenté de 1,91 % en mai, après une flambée de 10,15 % en mars. La hausse des carburants, notamment du gazole (+14 %), continue de peser sur les chaînes logistiques, même si les mécanismes de lissage mis en place par YPF ont permis de freiner la dynamique.

En Afrique de l’Ouest, le Ghana illustre la fragilité des approvisionnements agricoles. La flambée du prix des tomates, causée par des restrictions commerciales et des chocs d’offre, a représenté à elle seule un tiers de la hausse mensuelle des prix alimentaires. Pour autant, le pays a considérablement amélioré sa stabilité des prix depuis un an, l’inflation ayant dégringolé de 18,4 % en mai 2025 à 3,7 % aujourd’hui.

À l’échelle mondiale, ces données dessinent un paysage inflationniste en demi-teinte. Si les pressions sur les coûts de l’énergie et de l’alimentation persistent, la résilience de la consommation et des services dans plusieurs régions amortit le choc. Les banques centrales, de la Russie à l’Argentine en passant par l’Indonésie, devront toutefois rester vigilantes face à la menace d’effets de second tour, surtout si les cours du pétrole ne s’assagissent pas. La synchronisation des chocs sectoriels, bien que modérée, rappelle que la bataille contre l’inflation n’est jamais définitivement gagnée.