Une vérité dérangeante émerge du prospectus d’introduction en Bourse de SpaceX : le métier historique des lanceurs, celui qui a érigé l’entreprise au rang de mythe industriel en prouvant la viabilité du recyclage des fusées, est déficitaire. Selon les analyses de la presse économique mexicaine, la division n’a engrangé que 4,1 milliards de dollars de recettes l’an dernier, pour finir dans le rouge, alors même que le document projette un marché total de 26 500 milliards de dollars pour un empire couvrant l’intelligence artificielle et les télécommunications. Le véritable moteur est ailleurs : Starlink, la constellation de satellites fournissant de l’internet à haut débit, domine désormais les ventes et incarne le poumon financier du groupe.

Les marchés retiennent leur souffle face à ce qui pourrait devenir la plus vaste introduction de l’histoire. Les observateurs espagnols soulignent qu’avec une valorisation visée entre 1 750 et 2 200 milliards de dollars, l’opération pourrait faire d’Elon Musk le premier « billiardaire » de la planète, écrasant définitivement les fortunes industrielles d’antan. Pourtant, un vent de prudence souffle outre-Rhin : les éditorialistes de la presse économique allemande mettent en garde contre les méga-introductions, rappelant que les premiers acheteurs achètent souvent au prix le plus haut, à l’image des déconvenues d’Uber ou de Rivian. À Brownsville, au Texas, une statue géante du fondateur en « MemeLord » accueille les visiteurs : culte de la personnalité et foi des petits porteurs risquent de se confondre.

La structure de gouvernance cristallise les inquiétudes. Musk conserve le contrôle total des droits de vote via des actions à classe multiple, un dispositif que les documents déposés aux États-Unis explicitent crûment. Comme le notent les podcasts spécialisés allemands, l’actionnaire individuel achète une participation sans jamais peser sur les décisions d’un groupe désormais essentiel à la souveraineté numérique et spatiale. Cette concentration du pouvoir entre les mains d’un oligarque de l’ère numérique survient alors que Starlink s’invite dans les conflits modernes, du Soudan à l’Ukraine, et que les lanceurs réutilisables ont marginalisé Ariane, la fusée européenne, redessinant la carte de l’accès à l’espace.

L’avenir s’écrit en pointillés. La promesse d’un empire intégré, du transport orbital à l’IA, justifie les rêves de valorisation, mais la perte persistante du cœur de métier interroge. Pour le monde francophone, du Canada aux marchés africains où Starlink étend sa toile, l’enjeu dépasse la finance : il touche à la dépendance envers une infrastructure privée dirigée par un homme seul. La foi des investisseurs sera mise à l’épreuve quand sonnera l’ouverture, en juin, d’une cotation qui pourrait redéfinir la frontière entre mythe entrepreneurial et réalité comptable.