La voie est désormais libre pour Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine, après la levée simultanée de deux verrous politiques. D’un côté, le département de la Justice a discrètement abandonné, vendredi, l’enquête pénale visant le président sortant Jerome Powell, soupçonné d’avoir gonflé les coûts de rénovation du siège de la banque centrale. De l’autre, le sénateur républicain de Caroline du Nord, Thom Tillis, a aussitôt annoncé qu’il cessait de bloquer la confirmation du successeur désigné par la Maison Blanche. Cette double capitulation éteint des mois de psychodrame institutionnel et rend très probable un vote du Sénat avant le 15 mai, date à laquelle expire le mandat de Powell. Le comité de politique monétaire (FOMC), réuni ce mardi et mercredi, peut donc se recentrer sur l’essentiel : une inflation qui refuse de s’assagir, attisée par la flambée des prix de l’énergie.

Les marchés pétroliers, eux, ne sont pas apaisés. Le conflit ouvert avec l’Iran et le quasi-blocus du détroit d’Ormuz entretiennent une tension permanente sur le brut, dont les conséquences s’étendent bien au-delà du golfe Persique. Dans les capitales européennes, où l’on observe avec une certaine fébrilité l’évolution du coût du baril, les analystes redoutent une superposition de chocs. Les foyers du Vieux Continent voient déjà les prix à la pompe repartir à la hausse, tandis que les économies d’Afrique francophone, particulièrement vulnérables aux variations des hydrocarbures, s’inquiètent d’un éventuel retour des émeutes de la faim. Même le Canada, exportateur net d’énergie, constate que la volatilité excessive complique la lecture conjoncturelle et peut freiner l’investissement industriel.

C’est dans ce contexte transatlantique fébrile que l’ancien gouverneur Kevin Warsh s’apprête à prendre les commandes. Sa nomination porte la marque des pressions exercées par Donald Trump, qui réclame ouvertement une baisse franche et rapide des taux directeurs pour dynamiser la croissance américaine. Les cercles financiers de New York soulignent pourtant un dilemme rare : jamais un futur président de la Fed n’a hérité d’une économie où le coup de chaud énergétique menace de faire dérailler le crédit pas cher. Les stratèges obligataires de Zurich rappellent que plus le blocage du détroit d’Ormuz se prolonge, plus l’institution devra envisager non pas des coupes accommodantes, mais un relèvement du loyer de l’argent. Le président sortant, Jerome Powell, pourrait finalement quitter ses fonctions avec un certain soulagement : la décision la plus délicate – fermer le robinet monétaire en pleine guerre – incombera à son successeur.

La réunion du FOMC de cette semaine ne devrait produire aucune surprise. Les taux resteront dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, un statu quo que les places financières, de Mexico à Tokyo, ont intégré sans grande difficulté. Mais ce calme apparent ne saurait masquer le piège qui se referme. La presse italienne résume le débat intérieur de la banque centrale comme une oscillation entre « baisser les taux ou subir l’inflation ». Or, si le conflit iranien s’enkyste et que les pipelines du Golfe restent partiellement fermés, le choix deviendra vite binaire et douloureux. Une Fed présidée par Kevin Warsh serait alors contrainte d’afficher une indépendance totale vis-à-vis de la Maison Blanche, au risque de raviver la guerre ouverte que Trump avait déclarée aux banquiers centraux. Ainsi, la relève se déroule sous le signe d’une accalmie politique, mais le chemin qui s’annonce est semé d’épreuves géopolitiques où la crédibilité même de l’institution sera testée.