फेड प्रमुख वॉर्श के संकेतों से बॉन्ड बाजार में बिकवाली, 30-वर्षीय यील्ड 19 साल के उच्चतम स्तर पर
ब्याज दरें स्थिर रखने और मुद्रास्फीति लक्ष्य में बदलाव के संकेत के बाद निवेशकों का विश्वास डगमगाया, तीन मतदाताओं ने दर वृद्धि के पक्ष में असहमति जताई।
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श की बुधवार की टिप्पणियों ने बॉन्ड बाजार में जोरदार बिकवाली शुरू कर दी, जिससे 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.2% से ऊपर 19 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई और गुरुवार को भी इसमें वृद्धि जारी रही। वॉर्श ने दो दिवसीय नीति बैठक के बाद ब्याज दरों को 3.50%-3.75% की सीमा में स्थिर रखने की घोषणा की, लेकिन साथ ही मुद्रास्फीति नियंत्रण के मापदंड—व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मूल्य सूचकांक में 2% वार्षिक वृद्धि के लक्ष्य—में बदलाव का संकेत दिया। उन्होंने कहा, "यह हमारा नंबर है, हम इस पर कायम हैं," लेकिन जोड़ा, "कौन जानता है, अगले जनवरी के बाद हम रणनीति के बारे में क्या कह सकते हैं।" वॉर्श ने मई में 15 बाहरी विशेषज्ञों की एक कार्यबल का गठन किया है जो 2026 के अंत तक मौद्रिक नीति संचालन पर सिफारिशें देंगे; उन्होंने अगस्त के अंत में जैक्सन होल सम्मेलन में कुछ विचार साझा करने की संभावना जताई।
सिटीग्रुप के वैश्विक मुख्य अर्थशास्त्री नाथन शीट्स ने बाजार की प्रतिक्रिया को "अविश्वास मत" करार दिया और कहा कि वॉर्श ने समस्या तो उजागर की लेकिन समाधान की कोई रणनीति नहीं दी। शीट्स के अनुसार, वॉर्श को व्हाइट हाउस को नाराज किए बिना अपनी "हॉकिश" छवि बनाए रखने का संतुलन साधना होगा और सितंबर तक उन्हें कोई निर्णय लेना होगा। इस बीच, फेड के 12 मतदाताओं में से तीन—डलास फेड अध्यक्ष लॉरी लोगन, क्लीवलैंड फेड अध्यक्ष बेथ हैमक और एक अन्य—ने दरों को स्थिर रखने के फैसले पर असहमति जताई और वृद्धि की मांग की। गवर्नर क्रिस्टोफर वॉलर और लिसा कुक जैसे कुछ सदस्य, जिन्होंने बैठक में स्थिरता के पक्ष में मतदान किया, ने भी संकेत दिया है कि यदि मुद्रास्फीति में जल्द सुधार नहीं दिखा तो वे दर वृद्धि का समर्थन कर सकते हैं।
गुरुवार को जारी आंकड़ों के अनुसार जून में पीसीई मुद्रास्फीति मई के 4.1% से घटकर 3.7% पर आ गई और कोर मुद्रास्फीति 3.4% से 3.3% हुई, लेकिन नीति निर्माता मध्य पूर्व संघर्ष और कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े निवेश उछाल के कारण मूल्य दबाव फिर बढ़ने की चिंता जता रहे हैं। मैक्वायरी समूह के रणनीतिकार थियरी विजमैन ने कहा कि वॉर्श भले ही आधिकारिक संचार सीमित करना चाहें, लेकिन क्षेत्रीय फेड अध्यक्ष और बोर्ड सदस्य आने वाले दिनों में खुलकर अपनी राय रखेंगे और "नुकसान नियंत्रण" करते हुए नीति सख्त करने की तैयारी का संकेत देंगे।
एक अन्य घटनाक्रम में, वॉर्श ने फेड की नियमित नीति बैठकों की संख्या मौजूदा आठ से घटाने का विचार रखा, जो 1981 से चली आ रही परंपरा को तोड़ सकता है। न्यूयॉर्क टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, इससे वॉल स्ट्रीट और आम जनता को ब्याज दरों की दिशा और फेड की आर्थिक व्याख्या के बारे में मिलने वाली जानकारी काफी कम हो जाएगी। सूत्रों के हवाले से बताया गया कि वॉर्श ने इस सप्ताह की बैठक में यह संभावना उठाई और संकेत दिया कि नया कैलेंडर सितंबर की अगली बैठक से पहले तय हो सकता है, हालांकि लागू बाद में किया जाएगा।
अब सबकी निगाहें अगस्त के जैक्सन होल सम्मेलन और सितंबर की फेड बैठक पर टिकी हैं, जहां वॉर्श को स्पष्ट रणनीति पेश करने का दबाव होगा। विश्लेषकों का मानना है कि बढ़ती दीर्घकालिक बॉन्ड यील्ड एक "स्पष्ट चेतावनी" है और फेड के भीतर मतभेद गहराते दिख रहे हैं।
| लैटिन अमेरिकी प्रेस | −0.50 | critical |
|---|---|---|
| अटलांटिक / अंग्रेज़ी-भाषी प्रेस | −0.10 | neutral |
| भारतीय और दक्षिण एशियाई प्रेस | −0.10 | neutral |
वार्श के नेतृत्व वाला फेड बाजार की चुनौतियों और आंतरिक दबाव के बीच डगमगा रहा है; निवेशक अब उनके वादों पर भरोसा नहीं करते।
यह घेराबंदी की कथा बनाता है: बाजार और फेड का कठोर पंख वार्श के खिलाफ एकजुट हो रहे हैं, जिससे उनकी हरकतें प्रतिक्रियात्मक और कमजोर हो जाती हैं।
एटलांटिका ब्लॉक की सामग्री बताती है कि असहमति मुद्रास्फीति की चिंताओं पर आधारित थी, जरूरी नहीं कि नेतृत्व संकट हो, और बैठकों में कमी एक प्रक्रियागत बदलाव है। लैटिनोअमेरिकाना ढांचा इस संभावना को छोड़ देता है कि मुद्रास्फीति मापदंड बदलने के वार्श के संकेत लचीलापन पाने के लिए एक रणनीतिक कदम हो सकते हैं।
फेड एक संस्था है जो असहमति को प्रबंधित करती है और अपनी प्रक्रियाओं को अनुकूलित करती है। वार्श का प्रस्ताव एक परिचालन कदम है, संकट का संकेत नहीं।
वर्णनात्मक और तटस्थ लहजे का उपयोग करता है, असहमति को सामान्य तकनीकी बहस और बैठक में कमी को एक नियमित बदलाव के रूप में प्रस्तुत करता है।
लैटिनोअमेरिकाना ब्लॉक बाजार के अलार्म और विश्वसनीयता के नुकसान पर जोर देता है, जिसे एटलांटिका ब्लॉक कम करके आंकता है। एटलांटिका ब्लॉक बाजार के 'रेड फ्लैग' और मुद्रास्फीति लक्ष्यों को बदलने के संकेत को छोड़ देता है, इसके बजाय प्रक्रियागत पहलुओं पर ध्यान केंद्रित करता है।
वार्श बाजार की उम्मीदों और रणनीति को फिर से परिभाषित करने की आवश्यकता के बीच फंस गए हैं। उनका अस्पष्ट कदम विश्वास को जटिल बनाता है।
स्थिति को एक रणनीतिक दुविधा के रूप में प्रस्तुत करता है, जो वार्श द्वारा स्वयं बनाई गई अनिश्चितता और विश्वसनीयता खोने के जोखिम को उजागर करता है।
एटलांटिका ब्लॉक का प्रक्रियागत बदलाव पर ध्यान और लैटिनोअमेरिकाना ब्लॉक की अलार्मिस्ट बाजार प्रतिक्रिया दोनों यहां आंशिक रूप से मौजूद हैं लेकिन तीव्रता के बिना। फेड में आंतरिक असहमति को छोड़ दिया गया है, जो अन्य ढांचे का एक प्रमुख हिस्सा है।
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