I contratti future sul petrolio hanno archiviato luglio con un rialzo superiore al 20%, il più marcato da marzo. Il Brent, riferimento globale, ha guadagnato circa il 20,4% (portandosi a 87,93 dollari al barile alla chiusura di venerdì), mentre il WTI americano è salito del 21,8% a 84,67 dollari. Su base settimanale, tuttavia, entrambi i benchmark hanno registrato perdite superiori al 4%, segnalando la persistente volatilità del mercato.

A sostenere i prezzi è stata una combinazione di fattori geopolitici e di offerta. Le tensioni in Medio Oriente non accennano a diminuire: lo Stretto di Hormuz, via di transito cruciale per il greggio, rimane di fatto limitato, con la Guardia rivoluzionaria iraniana che ha fermato due petroliere e costretto altre quattro a cambiare rotta. Gli attacchi dei ribelli Houthi nel Mar Rosso hanno ulteriormente ampliato il conflitto. Sul fronte delle scorte, gli inventari statunitensi sono scesi ai minimi dal luglio 2014, in particolare a Cushing, punto di consegna del WTI. Aaron Kildow, analista di Sparta Commodities, ha definito la situazione «molto più pericolosa» rispetto all'inizio della crisi, proprio a causa dell'esaurimento delle riserve, e non esclude un ritorno dei prezzi fino a 120 dollari al barile.

Le iniziative diplomatiche e militari si moltiplicano. Stati Uniti e Israele starebbero valutando un blocco terrestre dell'Iran, mentre Teheran prosegue i colloqui con l'Oman per una gestione congiunta dello Stretto di Hormuz. L'Arabia Saudita, dal canto suo, sta cercando di formare una coalizione internazionale per proteggere la navigazione nel Mar Rosso. Secondo Ole Hvalbye di SEB Research, il mercato ha smesso di reagire alla guerra in sé e ha iniziato a seguire i dati concreti sul traffico marittimo: il 31 luglio due superpetroliere sono riuscite a transitare da Hormuz, ma i volumi restano contenuti, mentre 29 navi mercantili hanno attraversato lo Stretto di Bab el-Mandeb.

In questo scenario, gli analisti prevedono un'elevata volatilità. Paolo Broccardo, amministratore delegato di BankPro, stima che il Brent oscillerà tra 80 e 100 dollari, con i prezzi determinati dalle notizie geopolitiche. Gli esperti di BMI avvertono che scontri periodici tra Stati Uniti e Iran, pur senza un ritorno a combattimenti intensi, creano le premesse per oscillazioni improvvise. Il mercato resta dunque in attesa di sviluppi sulle rotte di approvvigionamento e sui negoziati in corso, consapevole che la ricostruzione delle scorte richiederà mesi, se non anni.