В апреле 2026 года средняя зарплата в частном секторе Аргентины выросла на 4% в номинале, что в реальном выражении составило плюс 1,4% — первое повышение с августа прошлого года. Однако этот прирост почти полностью съедается опережающим удорожанием коммунальных услуг: тарифы на газ и электричество в Буэнос-Айресе подскочили на 55% год к году и теперь отнимают 10,8% среднего дохода против 4,3% в начале правления Хавьера Милея. В результате улучшение статистики не отражается на потребительской уверенности — располагаемый доход домохозяйств, особенно с низкими заработками, остается под давлением.

Параллельно обостряется извечная дилемма обменного курса. Правительство использует стабильный песо как якорь для подавления инфляции, но это привело к тому, что доллар, по оценкам авторитетных экономистов — бывшего замминистра Орландо Ферререса и аналитика с Уолл-стрит Альберто Адеса, — стал «дешевым». Ферререс проводит прямые параллели с «табличкой» Мартинеса де Оса конца 1970-х: инвесторы, веря в медленную девальвацию, конвертируют сбережения в песо под высокий процент, а затем репатриируют прибыль. Сегодня, по его мнению, без официального расписания девальвации рынок всё равно действует по схожей логике: население скупает доллары, запуская процесс спонтанной долларизации.

Макроэкономическая картина осложняется структурным разрывом: ВВП растёт, но это рост анклавного типа. Энергетика, добыча лития и агроэкспорт — бенефициары глобального спроса и реформ — демонстрируют подъём, тогда как традиционная промышленность сократилась на 13%, строительство — на 12%, а формальная занятость в частном секторе потеряла 216 тыс. мест с начала президентства Милея. Неформальный сектор раздулся до 44,2% занятых. Слабый кредитный рынок — просрочка по потребительским займам достигла 12,1% — и постепенное снижение валютных поступлений от агроэкспорта добавляют неопределённости. В соседней Бразилии в мае промышленное производство неожиданно сократилось на 0,2% после четырёх месяцев роста, что в Бразильском институте географии и статистики сочли временным «перерывом», а не сломом тенденции.

Политический фактор остаётся главным условием дальнейшей траектории. Ферререс и другие эксперты связывают приток инвестиций с исходом президентских выборов 2027 года: «Если есть уверенность, что нынешний курс продолжится, — мы спасены, если нет — проблемы». Пока бизнес откладывает долгосрочные вложения. На этом фоне материалы из Индонезии и Мексики напоминают об универсальных правилах персональных финансов: рост дохода часто провоцирует «инфляцию образа жизни» и иллюзию защищённости при отсутствии резервов. Испанские консультанты советуют использовать налоговые льготы на питание и транспорт, чтобы без переговоров о прибавке увеличить чистый доход — для семьи с доходом €30 тыс. экономия может составить €1,8 тыс. в год.

Для российской аудитории южноамериканский сюжет резонирует с собственной историей борьбы с долларизацией и структурной зависимостью от сырьевой ренты. Ближайший индикатор — данные по инфляции в Аргентине за июнь (прогноз 1,8–2%) и динамика интервенций центробанка на рынке фьючерсов и облигаций, привязанных к доллару.