Во вторник, 23 июня, спотовая цена золота опустилась на 1,1% до $4142,61 за тройскую унцию, а фьючерсы с поставкой в августе потеряли 1%. Давление оказали два фактора: укрепление доллара, удерживающегося вблизи годового максимума, и резкий рост ожиданий повышения ключевой ставки Федеральной резервной системы в декабре. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность такого шага теперь оценивается рынком в 88% против 61% неделей ранее — до заседания ФРС, на котором новый председатель Кевин Уорш занял жёсткую позицию.

Механизм снижения традиционен: сильный доллар делает золото дороже для держателей других валют, а перспектива более высоких ставок увеличивает альтернативные издержки владения активом, не приносящим процентного дохода. Одновременно прогресс на американо-иранских переговорах — США ввели 60-дневное послабление санкций, разрешив ограниченные продажи иранской нефти, и договорились о возобновлении инспекций МАГАТЭ — и последовавшее падение нефтяных котировок (Brent терял 3% за день) снизили спрос на защитные активы. Однако этот эффект был перекрыт долларовым фактором.

Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил, что теперь сосредоточен на том, сохранится ли повышенная инфляция или отступит по мере затухания эффекта тарифов и возможного урегулирования конфликта на Ближнем Востоке. Его комментарии, как и предстоящее 14 июля первое выступление главы ФРС Уорша в Конгрессе, усиливают внимание рынка к траектории ставок. Для России, входящей в число крупнейших производителей золота, снижение цен способно сократить экспортную выручку, хотя ослабление рубля под давлением сильного доллара может частично смягчить этот эффект. Другие драгоценные металлы также дешевели: серебро упало на 3,3%, платина — на 1,9%, палладий — на 1,8%.

Ближайшим ориентиром для рынка станет публикация данных по потребительским расходам в США (индекс PCE) — предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, — запланированная на конец недели. Эти цифры либо укрепят уверенность в декабрьском повышении ставки, либо заставят пересмотреть ожидания, что определит динамику доллара и золота в ближайшие дни.