Наиболее заметный сдвиг в инфляционной картине мая 2026 года произошёл не в сфере фактических цифр, а в области ожиданий. В Бразилии после решения Комитета по денежно-кредитной политике (Copom) рынок счёл позицию центробанка излишне мягкой, что спровоцировало скачок так называемой подразумеваемой инфляции — разницы между номинальной и реальной доходностью гособлигаций, привязанных к индексу IPCA. Медианный прогноз аналитиков по инфляции на 2026 год, согласно еженедельному опросу Focus, вырос четырнадцатую неделю подряд — до 5,30%, а курс реала ослаб. Восприятие отхода регулятора от цели в 3% немедленно отразилось на стоимости заимствований и валютном рынке.

Противоположную картину демонстрирует Марокко. По данным Высшей комиссии по планированию (HCP), годовая инфляция в королевстве замедлилась до 1,2% в мае против 1,7% в апреле. Снижение обеспечили продукты питания, подешевевшие на 0,7% в годовом выражении, тогда как непродовольственные товары прибавили 2,6% — главным образом за счёт транспорта (+8,1%). В помесячном сопоставлении индекс потребительских цен и вовсе упал на 0,9% благодаря сезонному удешевлению овощей, рыбы и мяса, а также снижению цен на топливо на 3,6%. Такая динамика, по оценкам местных экономистов, расширяет пространство для поддержки экономического роста со стороны Банка аль-Магриба.

В других регионах давление на цены, напротив, усиливается. В Омане потребительская инфляция в мае достигла 3,8% в годовом измерении, а за первые пять месяцев года средний показатель составил 2,8%. Основной вклад внесли товары личного пользования (+9,6%), транспорт (+9,2%) и продовольствие (+6,6%), причём внутри последней категории овощи подорожали почти на 25%. В Гане индекс цен производителей подскочил с 2,7% в апреле до 5,8% в мае, что статистическое ведомство связывает с резким ускорением инфляции в горнодобывающем секторе (до 11%) и призывает к более жёсткому мониторингу цепочек поставок. Тем временем в Ливане, где сбор данных по-прежнему затруднён, годовая инфляция остаётся на уровне 19,04%, хотя месячный прирост замедлился до 0,48%.

Разнонаправленность майских показателей подчёркивает фрагментацию глобального инфляционного ландшафта. Если в Марокко устойчивое замедление цен может позволить центробанку сохранить стабильную денежно-кредитную политику, то в Бразилии ближайшим индикатором настроений станет публикация протокола Copom, а в Гане и Омане — июньские данные, которые покажут, носят ли всплески временный характер или превращаются в тренд.