Главным событием для мирового нефтяного рынка стало предварительное соглашение между США и Ираном о прекращении трёхмесячной войны, предусматривающее возобновление судоходства через Ормузский пролив и снятие американской морской блокады. Подписание документа ожидается 19 июня в Швейцарии, и, как полагают аналитики Международного энергетического агентства (МЭА), это способно положить конец крупнейшему в истории сбою поставок, заблокировавшему более 14 млн баррелей в сутки ближневосточной нефти. Опубликованный 17 июня ежемесячный обзор агентства впервые оценивает последствия такого разворота не только для текущего года, но и для 2027-го.

Оценки ущерба, нанесённого конфликтом, оказались глубже, чем предполагалось месяц назад. МЭА теперь ожидает, что мировой спрос на нефть в 2026 году сократится на 1,1 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим годом — это почти втрое хуже майского прогноза, предполагавшего падение лишь на 420 тыс. баррелей. Поставки, согласно новому расчёту, снизятся на 3,9 млн баррелей в сутки, до 102,4 млн. В результате превышение спроса над предложением в текущем году не превысит 920 тыс. баррелей в сутки, тогда как раньше дефицит оценивался в 1,78 млн. За три месяца войны скорость истощения мировых запасов достигала 3,8 млн баррелей в сутки, а в мае — 4,6 млн; стратегические резервы правительств упали до минимумов с 1990 года. Поставки во втором квартале рухнули на 5 млн баррелей в сутки год к году — такое квартальное сжатие не наблюдалось с пандемийного 2020-го.

Первый прогноз МЭА на 2027 год рисует картину резкого возврата к изобилию. После снятия санкций с иранского экспорта и постепенной нормализации потоков через Ормуз мировое предложение, как ожидается, вырастет на 8 млн баррелей в сутки, до 110 млн, тогда как спрос прибавит лишь 2 млн, достигнув 105,3 млн. Образующийся профицит, по оценкам аналитиков агентства, может превысить 5 млн баррелей в сутки — величина, способная оказать мощное понижательное давление на цены. Рынок, переживший структурный дефицит и паническое опустошение резервов, в течение года рискует столкнуться с противоположной крайностью.

Финансовые рынки уже отреагировали на новости о перемирии: нефть Brent впервые с начала марта опустилась ниже $80 за баррель, а индекс S&P 500 прибавил 3,3% от недавних минимумов. Однако в МЭА предупреждают, что даже при подписании соглашения риски не исчезают — восстановление транзита через Ормуз будет постепенным, а государственные резервы находятся на опасно низком уровне. Для России перспектива возвращения иранских баррелей и глобального профицита означает усиление конкуренции на ключевых рынках и вероятное снижение нефтяных доходов в период, когда бюджет особенно чувствителен к сырьевой конъюнктуре. По мнению наблюдателей в Брюсселе и на Ближнем Востоке, долговечность американо-иранских договорённостей остаётся под вопросом, и любое возобновление нестабильности способно вновь перевернуть баланс спроса и предложения.