В понедельник акции SK Hynix рухнули на 15,37% на бирже в Сеуле — до 1,845 млн вон, что стало крупнейшим однодневным падением за всю историю компании. Индекс Kospi потерял 9%, опустившись ниже 6 806 пунктов, из-за чего торги приостанавливались на 20 минут. Капитализация и SK Hynix, и Samsung Electronics сократилась ниже отметки в триллион долларов. Обвал последовал за успешным дебютом американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix на Nasdaq в пятницу: размещение принесло компании 26,5 млрд долларов, а в первый день расписки выросли на 12,8%.

По оценкам южнокорейских аналитиков, инвесторы фиксировали прибыль после того, как значительная часть успеха размещения оказалась заранее заложена в котировки. Дополнительное давление создал переток ликвидности в ADR, которые к закрытию пятницы торговались с премией около 37% к локальным бумагам. Арбитраж ограничен сложностями конвертации корейских акций в расписки, отметили в сингапурской Tiger Brokers. Одновременно рынок охладили опасения по поводу квартальной отчётности SK Hynix: по словам старшего аналитика NH Investment & Securities Рю Ён Хо, ожидавшегося наращивания поставок чипов HBM4 во втором квартале в значительных масштабах не произошло, а высокая доля HBM в выручке компании снижает её выгоду от недавнего удорожания обычной DRAM-памяти.

Волна продаж перекинулась на другие рынки. Японский Nikkei 225 в моменте терял более 1 300 пунктов, под давлением оказались производители памяти Kioxia и компонентов Taiyo Yuden. На премаркете в США акции Micron Technology дешевели на 5,8%, Sandisk — на 6,8%. В Гонконге биржевой фонд CSOP с двойным плечом на акции SK Hynix рухнул более чем на треть. Российский управляющий партнёр Petra Capital Management Чан Ли охарактеризовал распродажу как классическую реакцию «продавай на новостях».

Взгляд на перспективы сектора остаётся разнонаправленным. В Morningstar (США) полагают, что текущий цикл подъёма памяти оказался сильнее ожиданий, но нормализация динамики ограничивает потенциал роста, а монетизация ИИ остаётся неопределённой. Руководитель инвестиционных решений Leo Wealth Алексей Мироненко указал, что клиенты SK Hynix совершенствуют технологии, сокращая объём используемой памяти, из-за чего спрос может постепенно снижаться при растущем предложении. Аналитик MRM Research Нико Рости, напротив, счёл бумаги «сильно перепроданными» и допускает возможность для покупки. Правительство Южной Кореи в понедельник заявило о господдержке трёх крупных проектов в сфере чипов и ИИ, однако на ход торгов это не повлияло.

Ближайшим проверочным событием станет публикация квартальной отчётности SK Hynix, которая покажет реальную динамику отгрузок HBM4 и рентабельность. Рынок также будет следить за сужением спреда между ADR и локальными акциями по мере адаптации инвесторов к новому каналу ликвидности.