现货黄金周二下跌逾1%，收于每盎司3975美元附近，6月累计跌幅达12.4%，为2008年10月以来最大月度跌幅。纽约商品交易所8月交割的黄金期货下跌1.2%，报3988.60美元。金价已连续四个月走低，本季度跌幅超过13%，是自2024年以来首次出现季度亏损，也是2013年第二季度以来最深的季度回撤。

此轮下跌的核心驱动力来自美元走强与美联储加息预期的强化。美元指数正迈向连续第二个月上涨，令非美元持有者购买黄金的成本上升。CME FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储年内将加息三次，9月加息概率约为64%。中东紧张局势推高能源价格，反而加剧了通胀持续高企的担忧，进而强化了紧缩政策的理由。盛宝银行分析师奥勒·汉森指出，市场无力守住涨幅，反映出交易者正从“逢低买入”转向“逢高卖出”，这与近年来的行为模式形成显著转变。

不同地区的市场参与者对此轮下跌的解读各有侧重。瑞士Swissquote银行认为黄金已进入中期看跌整理区间，存在进一步修正的可能。法国兴业银行则指出，4100美元是短期反弹的关键阻力位，突破该水平才能确认更大幅度的回升。在中国，工商银行和广发银行等大型银行宣布将限制零售客户的贵金属期货交易，反映出监管层对投机活动的担忧，这进一步削弱了来自亚洲的实物需求。与此同时，世界黄金协会数据显示，黄金ETF在6月将连续第二个月出现净流出，机构资金持续撤离。

地缘政治层面，市场正密切关注美国与伊朗在卡塔尔多哈的外交接触，但德黑兰方面否认了有关谈判的报道。三菱日联金融集团分析师指出，霍尔木兹海峡未来治理问题上的分歧表明地缘风险仍未解决，但短期内能源价格回落、美元韧性和高利率预期继续压制无收益的避险资产需求。下一个关键观察节点是美国即将公布的ADP就业数据和非农就业报告，这些数据将为美联储政策路径提供重要线索，并决定金价能否在4000美元心理关口上方企稳。