中国社会消费品零售总额在5月出现自2022年底以来的首次同比下滑，降幅达0.6%，远低于市场预期的持平。汽车、建筑装潢材料和化妆品等大宗及可选消费明显走弱，其中汽车销售额同比骤降逾16%。与此同时，70个大中城市房价延续环比与同比双降态势，房地产投资持续萎缩，进一步拖累居民消费信心。尽管餐饮收入仍保持增长，但整体内需动能不足，令外界对中国经济复苏的均衡性再生疑虑。

与消费疲软形成鲜明对照的是，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，超出预期，计算机通信设备、汽车制造和铁路船舶等行业的产出增幅尤为突出。这种“生产强、消费弱”的格局，使得中国庞大的制造业产能去向成为焦点。西方政策界和部分欧洲产业界人士指责中国在钢铁、电动汽车和太阳能电池板等领域存在“产能过剩”，并以此为由推动新一轮保护主义措施。然而，中国官方数据显示，钢铁行业产能利用率接近78%，处于欧盟认定的健康区间；电动汽车出口占总产量比重仅约15%，远低于日本汽车业的出口比例。亚洲多个贸易伙伴则担忧，西方筑起的关税壁垒可能迫使中国产品进一步转向本区域，加剧本地市场竞争。

事实上，中国出口结构的地缘转移已在进行。美国持续加征关税后，中国对美出口增速放缓，但对欧洲及亚洲其他市场的出口激增，引发“中国冲击2.0”的警告。在近期七国集团峰会上，欧洲领导人对此表达了深切忧虑，认为廉价中国商品——尤其是绿色技术产品——可能重演本世纪初美国制造业岗位流失的一幕。欧盟正酝酿针对中国电动汽车的关税行动，而美国政治圈层则采用“产出超过国内消费即为产能过剩”的任意标准，为保护主义辩护。

北京方面将西方指控视为遏制中国产业升级的借口，并警告保护主义将延缓全球绿色转型，使发展中国家更难获得可负担的清洁技术。然而，内需不振与外部贸易摩擦的双重压力，正迫使中国政策制定者在短期稳增长与长期产业战略之间寻求平衡。若消费持续低迷，而出口通道又受阻，中国制造业的强劲产能将面临更大的调整风险，这对亚洲供应链和全球通胀走势都可能产生深远影响。