La farmacéutica británica AstraZeneca y la estadounidense Bristol Myers Squibb (BMS) han mantenido conversaciones preliminares sobre una posible fusión que daría lugar a uno de los mayores grupos farmacéuticos del mundo, con un valor de mercado conjunto cercano a los 400.000 millones de dólares, según informó el domingo el Financial Times citando a fuentes conocedoras de las conversaciones. La noticia provocó una caída del 6,7% en la cotización de AstraZeneca en la Bolsa de Londres, mientras que la acción de BMS se mantuvo estable. Ninguna de las dos compañías ha confirmado ni desmentido oficialmente las informaciones.

Desde la perspectiva de los inversores y analistas, la operación carece de justificación estratégica clara. Markus Manns, gestor de carteras de Union Investment y accionista de AstraZeneca, declaró que “una combinación con Bristol no tiene sentido estratégico ni financiero” y advirtió que “muchas megafusiones pasadas han destruido valor”. Los analistas de Jefferies señalaron en una nota que estaban “desconcertados” ante las informaciones, dado que AstraZeneca tiene un sólido perfil de crecimiento e innovación. “Si hay una empresa que no necesita ingeniería financiera, es AstraZeneca”, escribieron. En el mismo sentido, el analista sueco Johan Unnerus, de SB1 Markets, afirmó que la operación “no encaja perfectamente en la dinámica del negocio”.

El principal obstáculo para la fusión reside en el solapamiento de las carteras oncológicas de ambas compañías. Los medicamentos contra el cáncer representaron aproximadamente 25.000 millones de dólares en ventas para AstraZeneca en 2025, casi la mitad de sus ingresos totales, mientras que en BMS supusieron más del 40% de los ingresos en el primer semestre de 2026. Productos como Imfinzi (AstraZeneca) y Opdivo (BMS) compiten directamente en el segmento de inmunoterapia. Desde el punto de vista regulatorio, el abogado especializado en competencia Andre Barlow, del bufete DBM Law Group, señaló que “una Comisión Federal de Comercio liderada por Trump examinaría la fusión con detenimiento” y que, ante solapamientos significativos, “serían necesarias ventas importantes de divisiones”.

Para BMS, la fusión ofrecería una solución a la inminente expiración de patentes de fármacos clave como Opdivo y el anticoagulante Eliquis, prevista para 2028. La compañía ya había adquirido a Celgene en 2019 por unos 80.000 millones de dólares para compensar pérdidas de ingresos. AstraZeneca, por su parte, ha priorizado el crecimiento orgánico bajo la dirección de su consejero delegado, Pascal Soriot, quien en 2014 repelió un intento de adquisición hostil por parte de Pfizer. La compañía completó este año una cotización directa en la Bolsa de Nueva York, reforzando su presencia en el mercado estadounidense. Las conversaciones, que según las fuentes se han desarrollado en los últimos meses, podrían concretarse pronto, aunque también retrasarse o fracasar, según el Financial Times.