L'Institut national de la statistique argentin (INDEC) a révélé une reprise spectaculaire de l'activité économique en mars, avec une hausse de 3,5% par rapport à février et de 5,5% sur un an, portant le niveau à un record historique depuis 2004. Ce rebond, le plus fort depuis l'arrivée au pouvoir de Javier Milei, inverse la contraction de 2,7% enregistrée en février, que les analystes qualifient désormais de point bas du cycle. La performance, nettement supérieure aux prévisions du marché qui tablaient sur 2,1% d'expansion annuelle, conforte le discours officiel d'une reprise en marche.

La vigueur de la croissance repose sur des secteurs clés : l'agriculture, l'élevage et la pêche ont bondi respectivement de 17,9% et 30,9% sur un an, tandis que l'industrie manufacturière et les mines ont contribué ensemble pour 2,7 points au résultat global. Quatorze des quinze branches d'activité ont progressé, seule l'administration publique accusant un repli de 1,2% – signe des coupes budgétaires voulues par le gouvernement. Sur l'ensemble du premier trimestre, l'économie affiche une hausse de 1,7% par rapport à la même période de 2025, selon l'estimateur mensuel (EMAE) qui préfigure le PIB.

Ce dynamisme argentin contraste vivement avec la situation colombienne, où les données du DANE pour le premier trimestre 2026 montrent une croissance de seulement 2,2%, inférieure au rythme de 2025 et portée à 63% par les dépenses publiques. L'investissement, tombé à 15,7% du PIB, est pour la première fois depuis 2006 devancé par la consommation publique (15,9%), reflétant une crise structurelle de la formation de capital. Alors que Buenos Aires mise sur l'envolée du secteur primaire pour tirer la reprise, Bogota peine à attirer les capitaux dans un climat d'incertitude fiscale, creusant un fossé entre les deux économies latino-américaines.

Pour l'Argentine, le défi reste de transformer ce rebond conjoncturel en dynamique durable. Les disparités sectorielles persistent – l'industrie métallurgique montre des signes de faiblesse en avril – et le marché de l'emploi ne suit pas encore. Par ailleurs, la hausse des prix de gros de 5,2% en avril, alimentée par les produits locaux, rappelle la fragilité de l'équilibre macroéconomique. Le gouvernement Milei y voit le début d'une réactivation profonde ; les marchés attendent des preuves de sa capacité à élargir la reprise au-delà des enclaves agro-exportatrices.