Jeudi, le cours de l’or a grimpé pour la quatrième séance consécutive, atteignant son plus haut niveau depuis le 18 juin. L’once au comptant s’échangeait autour de 4 285 dollars, en hausse de 1 %, après un bond de 4,4 % la veille – sa plus forte progression quotidienne depuis février. Les contrats à terme américains ont suivi la même dynamique, franchissant les 4 345 dollars. Ce rallye efface une partie des pertes subies depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran, fin février, qui avait fait chuter le métal précieux de près de 19 %.

Le principal moteur de cette poussée est l’optimisme grandissant quant à une réouverture, même partielle, du détroit d’Ormuz. Téhéran a annoncé avoir conclu un accord avec Oman pour établir un corridor maritime temporaire, valable deux à quatre mois, selon le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi. Cette perspective a apaisé les craintes de perturbations de l’approvisionnement énergétique, entraînant une baisse des cours du pétrole et, par ricochet, une diminution des besoins de resserrement monétaire des banques centrales. Conséquence directe : le dollar s’est affaibli et les rendements des obligations du Trésor américain à dix ans ont reculé, rendant l’or plus attractif pour les détenteurs d’autres devises.

Ce changement d’environnement a fait chuter les anticipations de hausse des taux directeurs américains. La probabilité d’un relèvement en septembre est passée de 67 % à 55 % en deux jours, et les marchés n’intègrent plus qu’une seule augmentation d’ici la fin de l’année, contre deux la semaine dernière. Les analystes de TD Securities observent que les fonds macro discrétionnaires ont plus que doublé leurs positions depuis juin, tout en avertissant qu’un marché de l’énergie encore extrêmement tendu reste un obstacle majeur à une reprise haussière durable. Par ailleurs, la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a réitéré qu’elle était prête à relever les taux si l’inflation ne ralentissait pas, soulignant que plus l’inflation resterait au-dessus de l’objectif de 2 %, plus il serait difficile de la maîtriser.

Les investisseurs attendent désormais la publication, vendredi, du rapport sur l’emploi non agricole américain de juillet. Les données préliminaires du secteur privé, publiées mercredi par ADP, ont montré un net ralentissement des créations de postes, avec seulement 44 000 embauches le mois dernier, après 95 000 en juin (chiffre révisé à la baisse). Ce signal de faiblesse pourrait conforter le scénario d’une pause monétaire et soutenir davantage le métal jaune. L’attention restera également focalisée sur les négociations entre Washington et Téhéran, Donald Trump ayant évoqué la possibilité d’un accord, tout en maintenant la pression militaire.