Le cours de l’or au comptant s’est redressé lundi, remontant autour de 4 200 dollars l’once après avoir touché son plus bas niveau depuis le 11 juin, tandis que les contrats à terme sur le Brent perdaient plus de 3 %. Ce mouvement fait suite à la conclusion, en Suisse, du premier cycle de pourparlers entre hauts responsables américains et iraniens. Une déclaration conjointe du Qatar et du Pakistan, médiateurs des discussions, a fait état d’une « feuille de route » visant un accord définitif sous soixante jours, incluant un mécanisme pour mettre fin aux combats au Liban et une ligne de communication pour garantir la sûreté du transit commercial dans le détroit d’Ormuz.

La détente, même provisoire, a immédiatement réduit la prime de risque géopolitique intégrée aux prix du brut, atténuant les craintes de perturbations de l’offre et, par ricochet, les anticipations inflationnistes liées à l’énergie. Ce reflux des tensions sur les prix a soutenu la demande d’or en tant que couverture contre l’inflation, un canal classique identifié par les opérateurs des places financières du Golfe et les analystes scandinaves. Toutefois, le potentiel de hausse du métal jaune est resté plafonné par le durcissement du discours monétaire américain : neuf des dix-neuf membres du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale estiment qu’une hausse des taux sera nécessaire cette année, et l’outil FedWatch du CME évalue désormais à 89 % la probabilité d’un relèvement en décembre, contre 61 % avant la dernière réunion.

Les marchés du Moyen-Orient, tout en saluant l’avancée diplomatique, conservent une posture de prudence. Des observateurs libanais soulignent que la feuille de route n’efface pas l’incertitude structurelle qui entoure les contentieux régionaux et la liberté de navigation ; l’or continue d’être traité comme un actif refuge stratégique, et non comme un simple dérivé des prix pétroliers. Dans les salles de marchés latino-américaines, on note que la stabilisation du dollar et le recul des devises liées aux matières premières reflètent ce même arbitrage entre détente géopolitique et resserrement monétaire.

Le prochain jalon factuel pour les investisseurs sera la publication, cette semaine, de l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, mesure d’inflation privilégiée par la Fed. Ce chiffre pourrait conforter ou ébranler les paris de hausse des taux, et déterminer la capacité de l’or à se maintenir au-dessus du seuil de 4 200 dollars. Parallèlement, l’horizon des soixante jours fixé par la médiation instaure un calendrier de négociation dont chaque étape sera susceptible de faire varier la prime de risque sur le brut et, indirectement, le prix du métal précieux.