Le prix de l’or a cédé jusqu’à 1,3 % lundi, tombant à 4 036 dollars l’once en séance, tandis que les cours du pétrole progressaient après une nouvelle escalade militaire entre l’Iran et les États-Unis dans le golfe Persique. Le métal jaune, qui avait déjà enregistré un recul hebdomadaire de 1,7 % vendredi, se dirige vers une quatrième perte mensuelle consécutive supérieure à 10 %, un mouvement que les opérateurs des marchés occidentaux attribuent à la conjugaison de tensions géopolitiques et d’anticipations monétaires plus restrictives.

Le mécanisme à l’œuvre repose sur la chaîne de transmission entre énergie, inflation et politique monétaire. Les frappes iraniennes de missiles et de drones contre des sites militaires américains au Koweït et à Bahreïn, survenues tôt dimanche, ont relancé les craintes de perturbations de l’approvisionnement pétrolier via le détroit d’Ormuz. La hausse des prix du brut qui en découle alimente les perspectives d’inflation — l’indice des prix à la consommation américain a d’ailleurs dépassé 4 % en mai pour la première fois en trois ans — et renforce les attentes de relèvement des taux directeurs de la Réserve fédérale. Or, dans un environnement de taux élevés, l’attrait de l’or, qui ne génère aucun rendement, diminue mécaniquement.

Sur le plan diplomatique, Téhéran et Washington se sont entendus pour mettre fin aux hostilités récentes et reprendre les pourparlers concernant le détroit d’Ormuz, selon des informations relayées par le site Axios. Cet apaisement fragile n’a toutefois pas suffi à inverser la dynamique baissière du métal précieux, les marchés restant focalisés sur la trajectoire des taux. L’outil FedWatch du CME indique que les investisseurs anticipent désormais trois hausses de taux cette année, avec une probabilité d’environ 61 % d’un tour de vis dès septembre.

Les autres métaux précieux ont suivi des trajectoires divergentes : l’argent a chuté de 2,4 % à 57,73 dollars l’once, le platine a reculé de 1,4 % tandis que le palladium progressait légèrement. Du côté de la demande physique, les marchés indiens ont observé un retour des primes pour la première fois en plusieurs semaines, profitant de la correction des prix, alors que la demande chinoise, premier consommateur mondial, est restée atone.

La prochaine échéance déterminante pour le métal jaune sera la publication, cette semaine, des données sur l’emploi privé ADP et du rapport mensuel sur l’emploi non agricole aux États-Unis. Des chiffres supérieurs aux attentes pourraient conforter les anticipations d’une Fed plus restrictive et, selon des analystes des places financières européennes, créer les conditions d’une cassure durable sous le seuil des 4 000 dollars l’once.