Le rebond de l’or jeudi, après un plus bas de plusieurs mois, a été déclenché par un rapport ADP sur l’emploi privé américain bien inférieur aux attentes (98 000 créations en juin, contre 118 000 prévues) et par des propos du président de la Fed, Kevin Warsh, jugés moins restrictifs que redouté. L’once d’or s’échangeait autour de 4 060 dollars, en hausse de près de 1 %, effaçant les pertes de la semaine.

Ce double signal a immédiatement réduit les anticipations de resserrement monétaire. Les marchés à terme n’évaluent plus qu’à 64 % la probabilité d’une hausse des taux en septembre, selon l’outil FedWatch du CME. Parallèlement, la baisse des cours du pétrole, pour la troisième séance consécutive, a apaisé les craintes inflationnistes. Les discussions indirectes entre l’Iran et les États-Unis sur le détroit d’Ormuz, bien que sans avancée majeure, ont contribué à ce reflux, favorable à l’or, actif sans rendement.

Les analystes des places de Sydney et de Londres restent néanmoins prudents. « Le marché hésite à vendre car les tentatives de cassure à la baisse sont rapidement rejetées », note Nicholas Frappell chez ABC Refinery à Sydney. La fermeté du dollar et le rebond des rendements obligataires américains montrent que les investisseurs peinent à interpréter la position de la Fed, M. Warsh refusant toute orientation prospective. L’attention se concentre désormais sur le rapport mensuel sur l’emploi non agricole (NFP) attendu dans la journée. Un chiffre très inférieur aux 110 000 créations anticipées pourrait pousser l’or vers 4 250 dollars, mais ne suffirait pas à inverser la tendance baissière, selon des analystes londoniens. À l’inverse, un résultat supérieur à 100 000 maintiendrait la pression sur le métal, qui pourrait alors retomber vers 3 500 dollars.

Les autres métaux précieux ont également bénéficié de l’accalmie : l’argent a gagné 1,6 % à 60 dollars l’once, le platine 2 % et le palladium 1,4 %. Le Conseil mondial de l’or a par ailleurs signalé que les banques centrales ont repris leurs achats nets en mai, avec 41 tonnes supplémentaires, un soutien structurel pour le métal jaune. La publication du NFP constituera le prochain jalon décisif pour confirmer ou infirmer le ralentissement du marché du travail américain.