Le président de la Banque centrale de la République argentine (BCRA), Santiago Bausili, a confirmé lundi que l'institution était en pourparlers avec la Banque populaire de Chine pour prolonger le swap de devises arrivant à échéance fin juillet. Cet accord, renouvelé en 2023, est un pilier des réserves internationales du pays, d'autant que le BCRA a déjà remboursé près de 80 % de la tranche activée. Parallèlement, Bausili a annoncé que la banque avait versé 17,7 millions de dollars d'intérêts au Trésor américain après avoir activé la ligne de swap avec les États-Unis en amont des élections législatives d'octobre 2025, une opération sans précédent révélée par les états financiers.

Cependant, le gouvernement argentin écarte toute levée prochaine du contrôle des changes pour les entreprises. Interrogé sur les restrictions qui limitent l'accès des sociétés aux devises, Bausili a précisé que si les mouvements liés au commerce extérieur sont déjà libérés et que le rapatriement des bénéfices est autorisé depuis 2025, l'accumulation de réserves par les firmes reste exclue. Cette position, conforme à la stratégie de stabilisation, vise à éviter une fuite des capitaux et à renforcer les réserves nettes, dans un contexte où le BCRA intensifie ses achats quotidiens de dollars, dépassant les 10 milliards initialement prévus.

Cette politique monétaire agressive s'inscrit dans la préparation de la seconde revue du programme avec le Fonds monétaire international (FMI), dont le conseil d'administration doit se réunir cette semaine. Buenos Aires attend un « waiver » (renonciation) pour les objectifs non atteints au second semestre 2024, en échange de quoi le Fonds exigerait un renforcement du cadre monétaire et une normalisation des changes. La prudence du BCRA reflète aussi les incertitudes mondiales : au Moyen-Orient, le conflit pèse sur les coûts des PME, mais en Chine, le maintien des taux directeurs pour le douzième mois consécutif témoigne d'une liquidité abondante, rassurante pour les négociations du swap.

En consolidant l'alliance monétaire avec Pékin tout en restant sourd aux appels du marché à une libéralisation rapide, l'Argentine cherche un équilibre délicat entre le soutien chinois et les exigences du FMI. Le voyage prévu de Bausili à Pékin en juin et l'absence de modification des termes du swap signalent une continuité pragmatique. Pour les observateurs, la stratégie argentine mise sur la patience : stabiliser les réserves par l'achat de devises, négocier des accords bilatéraux, et obtenir la clémence du FMI, avant d'envisager une sortie progressive du carcan réglementaire.