Le gouvernement marocain a adopté, jeudi 14 mai 2026, un projet de décret ouvrant des crédits supplémentaires de 20 milliards de dirhams (environ deux milliards de dollars) au profit du budget général de l’État. Cette rallonge budgétaire, justifiée par l’article 60 de la loi organique relative aux lois de finances, vise à financer des mesures d’atténuation des répercussions du conflit au Moyen-Orient sur l’économie nationale. Selon des sources gouvernementales, une partie des fonds servira également à constituer des provisions pour parer aux conséquences des inondations qui ont frappé plusieurs régions du nord du royaume. L’exécutif assure que cette opération ne creusera pas le déficit budgétaire, grâce à des ajustements compensatoires.

Cette décision intervient dans un contexte où le Maroc subit de plein fouet la volatilité des marchés énergétiques mondiaux, exacerbée par l’instabilité régionale. Le royaume importe la quasi-totalité de ses besoins en pétrole, gaz et charbon, et ne dispose d’aucune capacité de raffinage sur son sol. La perspective d’une rupture d’approvisionnement, inédite depuis les chocs pétroliers des années 1970, contraint Rabat à anticiper des hausses de prix et des tensions sur la balance commerciale. Cette vulnérabilité rappelle celle de nombreux pays africains et méditerranéens, mais le Maroc bénéficie d’une marge de manœuvre budgétaire relative qui lui permet d’intervenir sans recourir à l’endettement immédiat.

L’ajustement intervient alors que les précédentes crises – guerre en Ukraine, sécheresse agricole – avaient déjà éprouvé les finances publiques marocaines. Si les autorités ont jusqu’ici tenu le cap de la discipline budgétaire, ce nouveau choc montre la fragilité d’une économie fortement tributaire des importations énergétiques et des équilibres extérieurs. Les inondations, symptômes d’un dérèglement climatique qui frappe aussi l’Europe du Sud et le Sahel, ajoutent une pression supplémentaire sur un budget déjà sous tension. La concomitance de ces deux facteurs – géopolitique et météorologique – distingue cette rallonge des précédentes, et suggère une approche plus systémique de la part de l’exécutif.

Pour l’avenir, Rabat devra concilier la préservation de son pouvoir d’achat intérieur avec le maintien de sa crédibilité auprès des bailleurs de fonds internationaux. Les partenaires européens, qui voient dans le Maroc un pôle de stabilité régionale et un fournisseur potentiel d’hydrogène vert, suivent de près cette manoeuvre. Dans un contexte où les économies émergentes subissent de plein fouet l’incertitude mondiale, la capacité du royaume à absorber des chocs multiples sans déraper budgétaire constituera un test de sa résilience. La décision d’ouvrir ces crédits supplémentaires sans élargir le déficit envoie un signal prudent, mais les mois à venir diront si cette équation tient face à une conjoncture qui ne donne aucun signe d’apaisement.