Gli occhi dei mercati sono puntati su Tokyo, dove la Banca del Giappone ha avviato la riunione di due giorni che, salvo colpi di scena, si concluderà con un rialzo di un quarto di punto del tasso di riferimento, portandolo all’1 per cento. Si tratterebbe del livello più alto dal 1995, e per la prima volta la decisione maturerà senza la presenza fisica del governatore Kazuo Ueda, ricoverato per un’infezione a una cisti epatica. Ueda parteciperà con un parere scritto ma non voterà, affidando agli otto membri rimanenti un passaggio che segnerebbe il primo aumento da dicembre e un deciso segnale di allontanamento dalla lunga stagione ultra-accomodante.

La riunione della BoJ si inserisce in una “super settimana” delle banche centrali, che vede protagonisti anche la Federal Reserve e la Bank of England, attese su posizioni prudenti di attesa. Mentre Washington e Londra dovrebbero mantenere i tassi invariati, da Tokyo arriva un impulso restrittivo dettato dal timore che l’inflazione, alimentata dal caro-petrolio legato alle turbolenze mediorientali, possa accelerare oltre il previsto. L’annuncio a sorpresa del presidente Trump su un accordo con l’Iran e la revoca di fatto del blocco dello Stretto di Hormuz, attesa dopo la firma di venerdì in Svizzera, potrebbe però ridisegnare lo scenario energetico, offrendo ai banchieri centrali giapponesi qualche elemento di cautela in più.

Per l’Europa e l’Italia, l’orientamento della BoJ non è una questione lontana. Un Giappone che alza i tassi dopo decenni di politica monetaria iper-espansiva modifica gli equilibri dei flussi di capitale globali, influenza i rendimenti obbligazionari e può innescare un riposizionamento del carry trade sullo yen. Gli analisti di Bruxelles seguono con attenzione, consapevoli che ogni variazione del costo del denaro nelle grandi economie asiatiche si riverbera sulle curve dei titoli di Stato europei, Btp compresi, in un contesto in cui la Bce continua a navigare con prudenza.

Mentre Tokyo stringe, a Mosca si profila una mossa di segno opposto. Secondo gli ambienti finanziari russi, la Banca di Russia potrebbe optare per un ulteriore taglio del tasso chiave, forzata dalla frenata dell’inflazione di maggio al 5,3 per cento e dal rafforzamento del rublo. Le ombre, tuttavia, non mancano: le attese di inflazione delle famiglie restano elevate, la dinamica dei prezzi nella prima settimana di giugno è risalita e la forbice tra l’inflazione percepita e quella ufficiale resta ampia. Questo mosaico di decisioni divergenti – Tokyo che frena, Washington e Londra che osservano, Mosca che prova ad allentare – disegna un quadro globale in cui le banche centrali si muovono ciascuna sul proprio spartito, mentre il rischio geopolitico e l’evoluzione dei prezzi energetici restano la vera variabile comune.