Davanti alle commissioni Finanze riunite del Parlamento di Rabat, la ministra dell’Economia e delle Finanze, Nadia Fettah, ha illustrato mercoledì l’esecuzione della legge di bilancio 2026 e il quadro di programmazione triennale 2027-2029. Il dato centrale è la revisione al rialzo della crescita attesa per l’anno in corso: il prodotto interno lordo marocchino dovrebbe espandersi del 5,3%, sette decimi di punto in più rispetto all’ipotesi del 4,6% iscritta nella finanziaria. A trainare la dinamica è innanzitutto il recupero del settore primario, con un valore aggiunto agricolo previsto in aumento del 15,1% dopo anni di siccità, mentre le attività non agricole segnano un +4,2%, sostenute da investimenti e domanda interna.

Sul fronte dei prezzi, il governo registra un’inflazione media dello 0,4% nei primi sei mesi del 2026 – con l’indice core addirittura negativo (-0,1%) – grazie al calo dei prodotti alimentari e alle misure di sostegno al potere d’acquisto. Per l’intero anno la previsione è dell’1,5%, che salirà al 2% nel 2027, in un contesto in cui le pressioni importate restano sotto osservazione. Parallelamente, la politica monetaria accomodante della Banca centrale – tasso guida fermo al 2,25% da marzo 2025 – ha favorito un miglioramento delle condizioni di finanziamento: il credito bancario al settore non finanziario ha registrato il flusso annuo più elevato dal 2011, con un incremento di 31 miliardi di dirham (+2,9%) nei primi cinque mesi dell’anno, trainato dai prestiti per attrezzature (+7,5%).

I conti pubblici beneficiano di un andamento fiscale robusto. Le entrate ordinarie sono cresciute del 15,4% a fine giugno, con un’imposta sulle società in rialzo del 26,2% grazie ai versamenti spontanei e all’efficacia dei meccanismi di riscossione. L’esecutivo stima di contenere il deficit di bilancio entro il 3% del Pil, in linea con gli obiettivi della legge finanziaria. Sul fronte del debito, il rapporto è sceso al 66,6% del Pil nel 2025, con un calo di 5,6 punti dal 2020; il Fondo monetario internazionale, nell’ambito delle consultazioni dell’Articolo IV, ha lodato la sostenibilità del debito del Tesoro, ancorato a una base di investitori prevalentemente domestici e a una vita media residua che a giugno 2026 si mantiene intorno agli otto anni.

Il mercato del lavoro mostra segnali di miglioramento graduale: nel 2025 sono stati creati 193.000 posti netti, il miglior risultato dal 2006 (escluso il rimbalzo post-Covid), portando il tasso di disoccupazione al 13%. Nel primo semestre 2026 il tasso di disoccupazione in senso stretto si attesta al 10,8%, ma restano criticità per giovani, donne e laureati, mentre il mondo rurale continua a scontare la perdita di circa 905.000 posti dal 2019. Sul versante esterno, le esportazioni sono cresciute del 5,8% a 211,4 miliardi di dirham a fine maggio, sospinte da automotive e aeronautica, ma le importazioni sono aumentate dell’11,8% a 370,5 miliardi, ampliando il deficit commerciale del 20,8%; a coprirlo in parte significativa concorrono i trasferimenti dei marocchini residenti all’estero (46,2 miliardi) e gli incassi turistici (46,9 miliardi), con arrivi che hanno superato i 7,7 milioni di visitatori. La programmazione 2027-2029 ipotizza una crescita del 4,1% nel 2027 e del 4,2% nei due anni successivi, basata su un raccolto cerealicolo di 70 milioni di quintali, un prezzo del petrolio a 70 dollari al barile e un’inflazione intorno al 2%. La ministra ha tuttavia insistito sulla necessaria vigilanza di fronte al perdurare del conflitto in Medio Oriente, alla volatilità delle materie prime e alle tensioni sulle catene di approvvigionamento. Il quadro presentato costituisce la base per l’elaborazione del progetto di legge finanziaria 2027, il cui iter parlamentare prenderà avvio nei prossimi mesi.