In un contesto di inflazione persistentemente elevata, i tassi di interesse offerti su depositi e titoli di Stato hanno raggiunto livelli che non si vedevano da anni, ma il rendimento reale per i risparmiatori resta in molti casi negativo o appena positivo. È un paradosso che attraversa i continenti: le banche centrali mantengono politiche restrittive, i rendimenti nominali salgono, eppure la corsa dei prezzi erode il valore di quanto accumulato, spingendo famiglie e consulenti a rivedere le scelte di allocazione.

Negli Stati Uniti, un certificato di deposito a un anno rende oggi fino al 4,15%, garantendo circa 410 dollari su un capitale di 10.000. Ma con un’inflazione che torna a surriscaldarsi e l’incertezza sui tassi futuri, molti americani preferiscono la flessibilità dei conti di risparmio ad alto rendimento, che offrono tassi simili ma variabili. La pressione sui bilanci familiari si riflette anche sulle abitudini di consumo: secondo rilevazioni indipendenti, metà dei nuclei con redditi inferiori a 100.000 dollari ha rinunciato a viaggi estivi, e solo il 45% prevede di pagare un alloggio. La creatività diventa una risorsa: dallo scambio casa ai programmi di lavoro in cambio di ospitalità, il risparmio forzato modifica il modo di viaggiare.

In America Latina la forbice tra tassi nominali e inflazione è ancora più ampia. In Argentina, i depositi a plazo fijo offrono tassi che vanno dal 15,5% al 23% a seconda della banca e del canale, con le piattaforme digitali che premiano chi opera online. Su un milione e mezzo di pesos, gli interessi mensili possono sfiorare i 28.000 pesos, ma l’inflazione annua a tre cifre rende il guadagno reale fortemente negativo. In Brasile, il dibattito tra CDB e Tesouro Direto mette in luce un fenomeno simile: chi detiene certificati bancari a tasso fisso dell’8-9% si trova oggi con rendimenti molto inferiori al Selic al 14,25%, e vendere anticipatamente significa subire una perdita in conto capitale. Gli analisti di San Paolo suggeriscono di guardare ai titoli indicizzati all’inflazione, come il Tesouro IPCA, per proteggere il potere d’acquisto nel lungo periodo.

In Europa, la situazione francese è emblematica: quasi un terzo dei risparmiatori lascia ancora somme importanti su conti correnti non remunerati, perdendo circa 1.500 euro di potere d’acquisto all’anno su 50.000 euro, con un’inflazione che dovrebbe superare il 3% in estate. Persino il Livret A, con il suo tasso all’1,5%, non copre l’aumento dei prezzi. I consulenti patrimoniali di Parigi insistono sulla necessità di ancorare ogni investimento a un progetto di vita concreto – acquisto di una casa, studi dei figli, pensione – piuttosto che rincorrere il rendimento più alto, evitando così errori costosi.

Il prossimo indicatore chiave sarà il dato sull’inflazione statunitense in uscita a metà mese, che influenzerà le decisioni della Federal Reserve e, di riflesso, la remunerazione reale di milioni di certificati di deposito e conti di risparmio in dollari. Un eventuale rialzo dei tassi potrebbe migliorare i rendimenti nominali, ma solo un raffreddamento dei prezzi restituirebbe fiato al risparmio delle famiglie.