Во вторник спотовая цена золота снизилась на 1%, до $3975 за тройскую унцию, а фьючерсы с поставкой в августе — на 1,2%, до $3988,60. С начала июня металл подешевел на 12,4%, и если эта динамика сохранится до конца месяца, падение станет крупнейшим месячным снижением с октября 2008 года. В квартальном выражении потери составили 13,1% — первое снижение с 2024-го и самое глубокое со второго квартала 2013 года. Золото завершает четвёртый месяц непрерывного отступления.

Давление на котировки оказывает сочетание трёх факторов: высокая инфляция, ожидания дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системы и укрепление доллара. По мнению аналитика института Marks Эдварда Мэйра, именно эти силы перевешивают традиционный спрос на золото как на защитный актив. Рост цен на энергоносители, подстёгнутый эскалацией на Ближнем Востоке, усилил опасения по поводу устойчивости инфляции и, как следствие, ожидания более жёсткой монетарной политики. Инструмент FedWatch от CME показывает, что трейдеры закладывают 64-процентную вероятность повышения ставки уже в сентябре и три шага ужесточения до конца года. Индекс доллара тем временем движется ко второму месячному росту подряд, делая золото дороже для держателей других валют.

Настроения участников рынка заметно изменились. Как отмечает Оле Хансен из Saxo Bank, трейдеры теперь продают на подъёмах, а не покупают на спадах, — сдвиг, нехарактерный для последних лет. По данным World Gold Council, июнь станет вторым месяцем чистого оттока из обеспеченных золотом ETF-фондов. Дополнительное давление создали действия китайских регуляторов: банки ICBC и China Guangfa Bank ограничили для розничных клиентов операции с фьючерсами на драгметаллы, реагируя на спекулятивный ажиотаж. Часть инвесторов, по оценкам аналитиков MKS Pamp, переключилась на акции компаний в сфере искусственного интеллекта и IPO SpaceX, сокращая позиции в золоте.

Ближайшим ориентиром для рынка станут данные по занятости в частном секторе США (ADP) и отчёт о числе рабочих мест вне сельского хозяйства, которые могут дать сигналы о дальнейшей траектории ставок ФРС. В фокусе также находятся американо-иранские переговоры в Дохе: Тегеран опроверг сообщения о новом раунде консультаций, и геополитическая неопределённость сохраняется. По мнению стратегов OCBC, для возврата золота к устойчивому росту необходимо ослабление хотя бы одного из трёх сдерживающих факторов — снижение доходности облигаций, ослабление доллара или смягчение риторики ФРС. Пока же, как указывают в Swissquote, металл вошёл в среднесрочную зону медвежьей консолидации, а для подтверждения разворота котировкам требуется закрепиться выше отметки $4100.