Цена золота пробила психологическую отметку в $4000 за тройскую унцию впервые с ноября прошлого года, достигнув на спотовом рынке $3942,99. В Дубае утренний фиксинг 24-каратного металла 1 июля составил 481,50 дирхама за грамм — минимум почти за месяц и на 11% ниже уровня 2 июня. Давление оказали сразу несколько факторов: рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, укрепление доллара и заявления президента Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак о том, что ставки, возможно, придётся повышать для возврата инфляции к цели в 2%.

Снижение ускорилось после того, как рынки переоценили перспективы монетарной политики. Инструмент CME FedWatch показывает почти 67-процентную вероятность повышения ставки уже в сентябре, что делает беспроцентное золото менее привлекательным по сравнению с долговыми инструментами. Дополнительным фактором стала геополитика: переговоры между США и Ираном о прекращении огня, которые могли бы снизить премию за риск, зашли в тупик — Тегеран отказался от встречи с американскими посланниками, что поддержало нефтяные котировки и одновременно усилило опасения по поводу затяжной инфляции. По оценкам World Gold Council, именно эскалация напряжённости в отношениях Вашингтона и Тегерана была главным драйвером роста золота в первом полугодии, однако теперь этот фактор работает двояко: конфликт создаёт потребность в ликвидности, особенно в странах Персидского залива, которые традиционно вкладывали нефтяные сверхдоходы в драгметалл, а теперь вынуждены расходовать резервы.

Структурный сдвиг в спросе всё заметнее. Аналитики отраслевой организации фиксируют, что основная ценовая динамика теперь формируется в азиатские торговые сессии — китайские, индийские и японские инвесторы наращивают вложения в золото, хеджируя ослабление национальных валют и геополитические риски. В то же время западные участники сокращают позиции на фоне роста ставок. По данным полугодового обзора World Gold Council, при сохранении текущих макроусловий — одного повышения ставки ФРС до октября, параллельного ужесточения от Банка Англии, Банка Японии и ЕЦБ, а также пика инфляции в США около 3,9% — золото будет торговаться в диапазоне ±5% от $4100 до конца года. Падение ниже $4000 способно спровоцировать дополнительную волну продаж, однако снижение более чем на 10% от текущих уровней, как показывает исторический опыт, привлечёт долгосрочных покупателей, включая центробанки.

Техническая картина усиливает медвежьи настроения: 200-дневная скользящая средняя опустилась ниже 50-дневной, сформировав «крест смерти» — паттерн, который трейдеры часто интерпретируют как сигнал к затяжному снижению. Для российского рынка, где золото остаётся ключевым защитным активом в условиях санкционных ограничений на движение капитала, динамика мировых цен имеет двойственное значение: с одной стороны, снижение котировок уменьшает рублёвую выручку отечественных золотодобытчиков, с другой — может стимулировать дополнительный спрос со стороны частных инвесторов, ищущих убежища от волатильности. Ближайшим триггером для рынка станут данные по занятости в США за июнь, которые будут опубликованы в четверг и могут скорректировать ожидания по траектории ставки ФРС.