Индекс цен производителей (PPI) зоны евро в мае прибавил 0,2% к апрелю, а в годовом выражении ускорился до 5,9% — максимума с начала года. Месячная динамика оказалась ниже консенсус-прогноза в 0,3%, но годовой показатель превысил ожидания аналитиков, опрошенных FactSet. Основной вклад внёс энергетический компонент: цены на энергоносители подскочили на 14% в годовом сопоставлении, хотя и снизились на 1% за месяц. Без учёта энергии рост PPI составил бы 0,7% за месяц и 2,8% за год — это указывает на то, что инфляционное давление постепенно перетекает в промежуточные товары (+1,4% за месяц) и потребительские товары длительного пользования (+0,3%).

Одновременно колумбийский IPP, публикуемый DANE, продемонстрировал резкое месячное падение на 3,49% в июне после майского скачка на 0,77%. Годовой темп замедлился до 3,30% — почти вдвое ниже майских 6,79%. Такой разворот объясняется обвалом экспортных цен (−12,33% за месяц), прежде всего в горнодобывающем секторе (−18,01%), где котировки нефти и золота, ранее разогнавшие индекс до 28,24% годовых в мае, резко скорректировались. При этом внутреннее потребление остаётся под давлением: цены для национального рынка выросли на 4,99% в годовом выражении, а сельхозпродукция (фрукты, цитрусовые, картофель) подорожала более чем на 8%.

Для российского наблюдателя оба сюжета важны как индикаторы глобального спроса на сырьё. Устойчиво высокие цены энергоносителей в Европе поддерживают доходы экспортёров, но одновременное снижение котировок нефти и золота в латиноамериканском хабе сигнализирует о неоднородности конъюнктуры. По оценкам брюссельских аналитиков, перенос производственных издержек в потребительские цены остаётся главным риском для ЕЦБ, который внимательно следит за динамикой PPI при принятии решений по ставке. В Колумбии же DANE фиксирует, что удешевление кофе (−30,73% годовых) и этилового спирта (−27,75%) частично компенсирует рост продовольственных цен, сдерживая общий индекс.

Дополнительный контекст дают данные по розничным продажам в еврозоне: в мае они выросли на 0,2% за месяц и на 1,6% в годовом измерении, что говорит о сохранении потребительской активности, несмотря на ценовое давление. Следующим значимым ориентиром станут июньские цифры по потребительской инфляции в зоне евро и очередное заседание ЕЦБ, на котором регулятор будет оценивать, насколько устойчиво замедление месячного роста промцен и как быстро дорожают промежуточные товары. В Колумбии рынок ждёт июльских данных IPP, чтобы понять, был ли июньский провал разовым эпизодом или началом более глубокой коррекции сырьевых котировок.