Центральный банк Японии открыл двухдневное заседание, которое, по единодушной оценке рынка, завершится повышением ключевой ставки на четверть процентного пункта — до 1 %. Это выведет стоимость заимствований на уровень, не наблюдавшийся с осени 1995 года, и станет первым шагом вверх с декабря. Неординарности моменту добавляет отсутствие председателя Кадзуо Уэды, госпитализированного из-за инфекции, вызванной кистой печени. Глава регулятора представит совету директоров письменное заключение, но не сможет голосовать — случай для Банка Японии беспрецедентный.

По мнению аналитиков в Токио, оставшаяся коллегия из восьми человек всё же склонна действовать: риски ускорения инфляции здесь по-прежнему считают более весомыми, чем угрозу замедления роста. До недавнего времени главным фактором давления оставалась нестабильность на Ближнем Востоке, подстёгивавшая котировки сырой нефти. Однако в воскресенье президент США Дональд Трамп объявил о достижении сделки с Ираном, которая предусматривает подписание соглашения в Швейцарии в пятницу и последующее снятие фактической блокады Ормузского пролива. Эта новость способна охладить сырьевые рынки, но на решение BOJ она, вероятно, повлияет уже постфактум.

«Супернеделя центробанков», как её окрестили обозреватели деловой прессы из Тайваня, не ограничивается Токио. Как отмечают участники рынка в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Федеральная резервная система США и Банк Англии, скорее всего, оставят ставки без изменений. Выжидательная или «голубиная» позиция ведущих регуляторов сохранит низкую стоимость денег и продолжит оказывать поддержку финансовым акциям и продуктам, привязанным к спредам. На этом фоне японский манёвр выглядит контрапунктом: страна, десятилетиями удерживавшая сверхмягкую политику, теперь движется против глобального тренда.

Россия в этом ансамбле идёт собственным курсом. На ближайшем заседании Банк России, как полагают финансовые эксперты из Freedom Finance Global и Газпромбанка, вероятно, вновь понизит ключевую ставку. Среди аргументов в пользу смягчения — замедление годовой инфляции в мае с 5,6 до 5,3 % и укрепление рубля. Вместе с тем, по мнению московских аналитиков, настораживают ускорившийся в первую неделю июня рост цен на 0,2 % и увеличение инфляционных ожиданий населения до 13 %. Наблюдаемая гражданами инфляция и вовсе достигла 15,1 %, что заставляет регулятора действовать с оглядкой.

Сопоставление двух векторов — ужесточения в Токио и вероятного снижения в Москве — наглядно демонстрирует, сколь по-разному крупные экономики проходят постпандемический цикл. Для российского читателя это означает, что глобальная конъюнктура капитала остаётся фрагментированной: пока Япония тестирует границы нормализации после тридцатилетней паузы, Россия пытается балансировать между сдерживанием инфляционного налёта и стимулированием деловой активности. Исход «центральной недели» задаст тон рынкам на всё лето.