Инвестиционный фонд Castlelake 23 июня публично раскрыл детали третьего предложения о приобретении британской бюджетной авиакомпании easyJet. Оферта по 625 пенсов за акцию оценивает перевозчика в £4,74 млрд (около $6,25 млрд) и предполагает премию в 59% к котировкам на 28 мая — последний торговый день до появления информации об интересе фонда. Совет директоров easyJet единогласно отклонил это предложение 21 июня, как и два предыдущих (по 560 и 600 пенсов), назвав его «крайне оппортунистическим». Раскрытие информации произошло за три дня до дедлайна, установленного британской Комиссией по поглощениям: 26 июня в 17:00 Castlelake обязан либо выставить твёрдую оферту, либо отказаться от поглощения.

Причиной отказа, по заявлению easyJet, стало временное падение капитализации из-за войны в Иране, которая привела к росту цен на авиакеросин и снижению потребительской уверенности. Акции компании за год потеряли около 30% до появления новостей о поглощении. Castlelake, управляющий активами на $36 млрд и владеющий 2,14% easyJet через подконтрольные фонды, настаивает, что его оценка «выгодно отличается» от текущих рыночных котировок даже при условии достижения среднесрочной цели перевозчика — прибыли до налогообложения свыше £1 млрд. Фонд также предложил структуру сделки, при которой 51% акций останется у европейских инвесторов, чтобы соблюсти нормы ЕС, требующие контроля над авиакомпанией со стороны резидентов сообщества.

EasyJet — вторая по величине бюджетная авиакомпания Европы, обслуживающая почти 100 млн пассажиров в 37 странах и 165 аэропортах. Castlelake имеет опыт в авиационной реструктуризации: фонд участвовал в спасении Scandinavian Airlines (SAS) и вёл переговоры о покупке обанкротившейся Spirit Airlines. Параллельно другой крупный low-cost перевозчик, Ryanair, объявил о новом контракте с гендиректором Майклом О’Лири, который может получить €153 млн ($175 млн) в виде опционов на акции, если цена бумаг превысит €42. О’Лири уже владеет 4,1% Ryanair стоимостью более $1 млрд. Обе ситуации иллюстрируют, как менеджмент и инвесторы по-разному реагируют на кризис, вызванный иранской войной: easyJet защищается от поглощения, Ryanair стимулирует руководителя к росту капитализации.

Ключевая дата — 26 июня. Если Castlelake не сделает формального предложения, он будет вынужден отступить, однако публичное обращение к акционерам easyJet может усилить давление на совет директоров. Дополнительным препятствием остаются регуляторные риски: глава IAG (объединяет British Airways и Iberia) Луис Гальего ранее заявил, что антимонопольные ограничения ЕС сделали бы подобную сделку «очень, очень сложной». Сама easyJet указывала на «значительные регуляторные, финансовые и исполнительные сложности» потенциального поглощения.