Акции Meta подскочили на 8,8% после того, как компания объявила о вложениях более $50 млрд в центр обработки данных Hyperion в Луизиане, увеличив его проектную мощность до 5 ГВт. В тот же день бумаги Micron рухнули на 10,6%, AMD потеряла почти 7%, а котировки Nvidia снизились. По мнению аналитиков с Уолл-стрит, этот раскол стал первым заметным сигналом того, что рынок начинает разделять тех, кто способен извлекать доход из ИИ-инфраструктуры, и тех, чей рост завязан на бесконечном наращивании закупок оборудования.

Противоречие кроется в двойном посыле самой Meta: всего двенадцатью днями ранее агентство Bloomberg сообщило, что компания разрабатывает схему продажи «избыточных» вычислительных мощностей сторонним клиентам. Одновременное расширение и поиск арендаторов для уже имеющегося парка машин заставляют усомниться в реальном уровне утилизации. При совокупных капитальных расходах крупнейших гиперскейлеров — Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta — которые, по оценкам, достигнут $725 млрд в 2026 году (рост на 77% к прошлому году), даже небольшой просчёт в загрузке способен оставить незадействованным оборудование на миллиарды долларов.

Этот инвестиционный накал уже транслируется в потребительские цены. По данным JPMorgan Chase, стоимость некоторых чипов памяти к концу года вырастет до 400% относительно уровня 2024-го. Apple подняла цены на ноутбуки и iPad на 15–25%, Microsoft анонсировала удорожание Xbox на $100, а Dell и HP переписали ценники на свои устройства. Электричество также дорожает, поскольку дата-центры поглощают всё большую долю новых генерирующих мощностей. Экономисты Evercore ISI предупреждают, что к концу года ИИ-фактор способен добавить около половины процентного пункта к базовой инфляции в США, и Федеральная резервная система будет внимательно изучать июньский отчёт по инфляции, публикуемый во вторник.

Параллельно Meta сталкивается с издержками собственной технологической экспансии. Рекламодатели жалуются на хаотичную работу ИИ-инструментов: алгоритмы самовольно меняют изображения товаров, генерируют бессмысленный текст и искажают брендированный контент. В компании подчёркивают, что ответственность за проверку результатов лежит на рекламодателе. Одновременно Meta укрепляет защиту приватности в очках Ray-Ban Meta, внедряя блокировку камеры при попытке вывести из строя индикатор записи, но, как сообщает Financial Times, тестирует прототип с «суперчувствительностью», способный непрерывно делать фото и записывать звук — при этом топ-менеджеры обсуждают возможность отказа от светодиодного индикатора для такого режима.

Ближайшим индикатором для рынка станет публикация июньских данных по инфляции в США. Если ценовое давление со стороны ИИ-сектора окажется ощутимым, ФРС может вернуться к повышению ставки, что отразится на стоимости заимствований по всему миру. Кроме того, в ходе следующего сезона отчётности инвесторы, вероятно, потребуют от гиперскейлеров раскрытия показателей реальной загрузки вычислительных мощностей — без этой цифры грань между стратегическим резервом и банальным переинвестированием остаётся неразличимой.