巴西央行6日发布的最新《焦点》调查显示，金融市场对2026年官方通胀率（IPCA）的预测中值从5.33%降至5.30%，为连续16周上调后的首次回落。尽管出现边际改善，该预测仍远高于国家货币委员会设定的3%目标，且超出1.5%至4.5%的容忍区间上限。对2027年的通胀预期则继续攀升，从4.17%微升至4.18%，为连续第七周上行。同期，市场对今明两年基准利率（Selic）的预测分别维持在14%和12%，对经济增长的预期亦几无变化，2026年GDP增速预估稳定在1.99%。

与巴西的微弱松动不同，哥伦比亚央行行长比利亚尔在向国会提交货币政策报告时发出更严厉警告：通胀率在2028年之前不太可能回到3%的目标水平，且今年全年消费者价格指数（IPC）将保持在6%以上，甚至可能逼近6.5%。他将此归因于食品价格、部分公共服务费用上涨以及气候风险——若厄尔尼诺现象强于预期，农产品供给将受冲击，进一步推迟通胀回落。这一表态凸显安第斯地区经济体面临的粘性通胀压力，与巴西市场预期的边际改善形成对比。

在大宗商品需求端，美国6月服务业活动释放出复杂信号。标普全球公布的美国服务业PMI终值从5月的50.7升至51.2，低于市场共识的51.4，但综合PMI由51.5升至51.9，为四个月来最快扩张。供应管理学会（ISM）的服务业PMI则从54.5降至54.0，低于预期，其中新订单分项明显下滑，但就业指数回升至扩张区间。值得注意的是，ISM价格支付指数虽从71.3降至67.7，仍处于高位，表明企业成本压力持续。标普全球首席商业经济学家威廉姆森指出，关税和燃料价格上涨继续推高企业成本，尽管整体增速温和，但增长动能仍逊于年初水平。

上述数据对全球货币政策分化具有指示意义。巴西和哥伦比亚作为中国重要的大宗商品供应国，其通胀与利率路径直接影响铁矿石、农产品等贸易条件及双边投资回报。美国服务业价格压力居高不下，可能强化美联储维持高利率的预期，进而对新兴市场货币和资本流动构成压力。巴西央行下一次议息会议定于8月4日至5日，市场将密切关注其是否会在当前14.25%的基准利率上启动降息；哥伦比亚央行则需在增长与通胀之间权衡，其后续政策信号将影响安第斯地区资产定价。