SK海力士于7月10日启动纳斯达克上市，计划发行1790万份美国存托凭证（ADR），募资最高45.45万亿韩元（约294亿美元）。若全额完成，这将成为全球第二大股权融资，与2019年沙特阿美IPO持平，仅次于本月初SpaceX创下的857亿美元纪录。此次上市并非传统IPO，而是通过新股发行ADR的方式，使这家已在首尔交易的韩国企业直接进入美国资本市场。

此次融资的底层驱动力来自人工智能基础设施竞赛对高带宽存储器（HBM）的爆炸性需求。SK海力士目前控制着全球HBM市场约57%的份额（Counterpoint Research 2025年第四季度数据），是英伟达AI芯片的关键供应商。公司股价年内涨幅约300%，市值一度突破1万亿美元，短暂超越三星电子成为韩国市值最高企业。募资所得将用于建设龙仁半导体集群的首座晶圆厂、清州先进封装设施，以及采购ASML的极紫外光刻设备。SK集团会长崔泰源近期在台湾表示，计划五年内将硅晶圆总产能翻倍，并预计存储芯片短缺可能持续至2030年。

围绕此次上市，不同地区的市场参与者给出了有差异的解读。首尔分析师普遍视其为估值重定价的契机——NH投资证券的Ryu Young-ho指出，与美光科技同在纳斯达克交易，将使SK海力士获得美国市场的重新评估，并可能传导至韩国本土股价。CLSA的Sanjeev Rana也认为，市场已提前消化了这一预期，股价仍有上行空间。然而，美国投资组合经理则表现出更多审慎。Dakota Wealth的Robert Pavlik质疑这一时机是否偏晚，而Siebert Financial的Mark Malek担忧SpaceX已大量消耗市场可投资本，后续大型IPO的融资能力存疑。费城半导体指数本周二单日下跌7.9%，过去一个月内出现九次超5%的日波动，显示AI相关半导体股正经历高波动期。

此次上市将成为检验市场对AI主题吸收能力的关键窗口。紧随其后，Anthropic和OpenAI等AI初创公司也预计年内启动IPO，而Alphabet已宣布计划通过股权融资筹集800亿美元用于AI基础设施。SK海力士的ADR定价将通过簿记建档确定，最终募资额及上市后交易表现，将为后续科技股融资提供重要参照。