La compagnie pétrolière publique saoudienne Saudi Aramco a annoncé un bond de 25 % de son bénéfice net au premier trimestre 2026, à 32,5 milliards de dollars, portée par la flambée des cours du brut dans un contexte de tensions géopolitiques sans précédent au Moyen-Orient. Ce résultat, supérieur aux prévisions des analystes, traduit la capacité de l'entreprise à tirer parti de la crise tout en en subissant les contrecoups. Car derrière ces chiffres flatteurs se profile une mise en garde de son directeur général, Amin Nasser : si la navigation dans le détroit d'Ormuz reste entravée encore quelques semaines, les marchés pétroliers ne retrouveront un équilibre qu'à l'horizon 2027. Il a qualifié cette perturbation de « plus grand choc d'approvisionnement jamais enregistré », chaque semaine de blocage privant le monde de 100 millions de barils.

Face à l'offensive iranienne et à l'escalade avec les États-Unis, Riyad a activé son oléoduc Est-Ouest, contournant le détroit stratégique pour acheminer le brut vers la mer Rouge. Cette infrastructure, doublée d'une capacité de production maximale de 12 millions de barils par jour que la compagnie dit pouvoir atteindre en trois semaines, illustre la résilience opérationnelle d'Aramco. Parallèlement, la coentreprise Satorp avec le groupe français TotalEnergies a redémarré partiellement, même si l'une de ses unités avait été endommagée en avril lors des frappes liées au conflit irano-américain. Cette reprise partielle offre un répit à l'industrie pétrolière européenne, dépendante des flux du Golfe, tandis que les raffineries asiatiques, clientes historiques du détroit, subissent de plein fouet la raréfaction des cargaisons.

Du côté africain, plusieurs pays importateurs nets de pétrole – Sénégal, Côte d'Ivoire, Kenya – voient leurs factures énergétiques s'alourdir dangereusement, accentuant des déséquilibres budgétaires déjà critiques. Au Canada, producteur majeur, la hausse du brut profite aux sables bitumineux, mais l'incertitude freine les investissements. Les analystes européens soulignent que la reconfiguration des chaînes d'approvisionnement, avec le recours accru aux pipelines saoudiens et aux réserves stratégiques, ne fera que retarder l'échéance : sans résolution diplomatique, le marché devra composer avec une offre tendue et une volatilité chronique. La perspective d'un retour à la normale en 2027, avancée par Aramco, repose sur un pari hasardeux : que le détroit d'Ormuz rouvre rapidement ou que des alternatives structurelles – comme le développement accéléré de capacités de transport terrestre – soient mises en œuvre. En attendant, le pétrole à près de 77 dollars le baril, et la promesse de dividendes records, masquent mal l'inquiétude d'un monde énergétique à la dérive.