La Commission européenne a revu en berne ses perspectives économiques, ramenant la croissance du PIB de l’Union à 1,1% pour 2026 et portant l’inflation à 3,1%, soit un point de plus que ses précédentes estimations. Cette dégradation, annoncée jeudi par le commissaire Valdis Dombrovskis, est attribuée à la « guerre en Iran » et à la fermeture du détroit d’Ormuz, qui a provoqué une flambée des prix des énergies fossiles. L’Europe, déjà fragilisée par des tensions géopolitiques et commerciales, subit de plein fouet cette nouvelle secousse énergétique.

En Allemagne, la Bundesbank anticipe désormais une récession au deuxième trimestre, l’inflation ayant atteint 2,9% en avril, son plus haut niveau depuis janvier 2024. La consommation privée est laminée par la hausse des coûts énergétiques. À l’inverse, l’Italie résiste mieux : son PIB devrait croître de 0,5% en 2026, porté par un marché du toujours dynamique, même si les prix menacent de déstabiliser cette embellie. La divergence entre les économies européennes reflète leur exposition différente au choc pétrolier.

Outre-Atlantique, la guerre iranienne n’a pas encore grippé les moteurs de la croissance américaine, mais les signaux d’alerte se multiplient. La confiance des consommateurs est tombée à son plus bas historique, et les prix du pétrole et du gaz ont atteint des records de quatre ans. Si le PIB reste robuste – l’économie américaine pèse 31 000 milliards de dollars –, la fermeture prolongée d’Ormuz et l’incertitude géopolitique pourraient briser l’élan. Les ménages, déjà exaspérés par le coût de la vie, pourraient basculer dans une crise de la demande.

Sur les marchés financiers, la tempête gronde : le marché mondial des obligations, refuge traditionnel, vacille sous l’effet de la deuxième vague inflationniste en cinq ans. Selon des analyses récentes, 50 000 milliards de dollars de titres sont exposés à une volatilité inédite. Les conséquences se propagent bien au-delà du Golfe : des compagnies aériennes européennes annulent des vols, les Américains dépensent 20 milliards de dollars supplémentaires en carburant, et les riziculteurs asiatiques s’interrogent sur leur avenir. Les économistes redoutent une détérioration avant toute amélioration.

Face à ce tableau, l’issue diplomatique devient cruciale. La médiation chinoise est perçue comme une bouée de sauvetage, mais elle exige que Washington modère sa rhétorique belliqueuse. L’Iran, fort de son contrôle sur le détroit, pourrait tirer parti de la situation pour renégocier les termes du transit. Dans l’intervalle, les banques centrales européennes et américaines se trouvent prises en tenaille entre la nécessité de soutenir l’activité et celle de juguler l’inflation. Une réminiscence des chocs pétroliers des années 1970, dont les leçons n’ont peut-être pas été suffisamment retenues.