Il rapporto annuale della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) lancia un allarme su tre fronti: il rischio di uno scoppio della bolla degli investimenti nell’intelligenza artificiale, una possibile recrudescenza dell’inflazione e le tensioni finanziarie legate al debito sovrano. Il boom dell’IA ha spinto Wall Street a rappresentare il 65% della capitalizzazione azionaria globale, con i primi dieci colossi tecnologici che da soli hanno attratto oltre un terzo dei flussi in entrata, una concentrazione che supera i picchi della bolla dot-com e del 1929. Ora però i vincoli fisici – la sete di energia e acqua dei data center, l’opposizione delle comunità locali in città australiane e altrove – stanno frenando la diffusione della tecnologia, minacciando i rendimenti su cui quelle valutazioni si reggono.

I meccanismi di finanziamento del settore amplificano la fragilità. Secondo gli analisti di Basilea, complesse strutture di credito rotativo legano produttori di chip, laboratori di IA e fornitori di cloud con catene di garanzie opache che aumentano il rischio di re-ipotecazione. Una revisione del prezzo del rischio, innescata da un rialzo dei tassi o da una delusione sugli utili, potrebbe innescare una correzione paragonabile alla crisi del 2008. Sul fronte dei prezzi, la chiusura dello Stretto di Hormuz ha fatto risalire i costi dell’energia, e il ricordo della spirale inflazionistica post-pandemia rischia di rendere imprese e famiglie più reattive, incorporando l’inflazione nonostante tassi d’interesse più alti e un mercato del lavoro meno teso.

Sul lavoro, il quadro è più articolato. Uno studio svedese su 50.000 licenziamenti nel settore privato tra il 2023 e il 2025 non ha trovato alcun legame tra l’esposizione all’IA e l’aumento dei tagli: le competenze umane come empatia, giudizio e creatività restano insostituibili. Negli ambienti accademici del Sud-est asiatico si osserva che la professione contabile si sta spostando dalla semplice registrazione alla consulenza strategica, con l’IA che automatizza le routine ma non rimpiazza la valutazione professionale. Tuttavia, analisti indiani mettono in guardia contro un pericolo più sottile: la “saggezza artificiale”, ovvero la confusione tra testi generati statisticamente e conoscenza autentica, che rischia di rendere i contenuti sintetici più persuasivi dei fatti, aprendo la strada a manipolazione e disinformazione.

La BRI raccomanda alle banche centrali di mantenere la disciplina monetaria, anche a costo di frenare la crescita nel breve periodo, per ancorare le aspettative d’inflazione e prevenire vendite forzose sui titoli di Stato. Il prossimo forum annuale della BCE a Sintra sarà il primo banco di prova per verificare se i policymaker sapranno affrontare questi rischi interconnessi senza innescare la correzione che temono.