L’indice PMI manifatturiero cinese, sceso a 50 a maggio, segnala una vulnerabilità che va oltre i confini di Pechino. Il dato ufficiale mostra nuovi ordini in contrazione (49,9) e costi in aumento, mentre i magazzini si svuotano. Secondo gli analisti occidentali, la frenata è legata all’onda lunga del conflitto in Iran, che disturba le catene di approvvigionamento energetico e logistico.

La crisi colpisce con durezza settori labour-intensive come i giocattoli. Da fonti del Sud-est asiatico emerge un quadro drammatico: ordini in calo del 50%, costi di trasporto alle stelle e chiusure di fabbriche. Il colosso Washing Toys Group ha spento quattro stabilimenti a Yulin, nel Guangxi, innescando licenziamenti di massa e proteste operaie. Non si tratta di un caso isolato: dall’inizio del 2025, numerosi produttori hanno gettato la spugna.

Eppure, il settore dei servizi mostra vitalità, con un PMI a 50,3 – massimo da nove mesi – a riprova che la strategia di Pechino di puntare su consumi interni e alta tecnologia sta dando frutti. Questa resilienza compensa solo in parte la debolezza delle fabbriche, alimentando una crescita squilibrata.

Per l’Europa, e per l’Italia in particolare, la contrazione della domanda cinese rappresenta un doppio rischio: frena le esportazioni del made in Italy (meccanica, lusso) e strozza le forniture di componenti e prodotti finiti, dai giocattoli all’elettronica, con spinte inflattive che le banche centrali faticano a contenere. Bruxelles guarda con preoccupazione a una crisi nata in Medio Oriente ma capace di propagarsi attraverso il commercio globale.

Guardando avanti, la capacità della Cina di attutire lo shock dipenderà dalla fine del conflitto iraniano e dalla tenuta del mercato interno. La transizione dall’export a servizi e tecnologia è inevitabile, ma irta di ostacoli sociali e geopolitici. Fino a quando il petrolio resterà un’arma e le rotte mediorientali saranno a rischio, l’economia mondiale danzerà sull’orlo di un equilibrio precario.