È un'operazione che sembra uscita da un film di Wall Street: GameStop, la catena texana di negozi di videogiochi diventata icona del fenomeno meme stock, ha annunciato domenica un'offerta non sollecitata da 55,5 miliardi di dollari per acquisire eBay, il gigante dell'e-commerce nato nell'era dot-com. L'obiettivo dichiarato dal Ceo Ryan Cohen è trasformare la piattaforma di aste online in «un vero concorrente di Amazon». Ma a prima vista il piano appare un azzardo colossale: GameStop vale circa 12 miliardi di capitalizzazione, meno di un quarto di eBay, e dispone di circa 9,4 miliardi in liquidità. Come intenda finanziare l'operazione resta incerto, nonostante l'impegno di TD Securities a contribuire con 20 miliardi e una struttura mista carta-moneta.

Secondo gli analisti di Bruxelles, l'operazione solleverebbe inevitabilmente questioni regolatorie in Europa, dove eBay ha una base di utenti significativa e dove le autorità antitrust guardano con sospetto a operazioni che potrebbero ridurre la concorrenza nel commercio elettronico. L'ottica di Pechino, invece, segue con attenzione la mossa: un eBay più forte sotto GameStop potrebbe rappresentare un nuovo contendente per Alibaba nei mercati asiatici del second hand e dell'usato. Ma è il fronte domestico americano a essere il più scettico. L'intervista di Cohen a CNBC, dove ha ripetuto meccanicamente «metà cash, metà azioni» senza fornire dettagli, ha generato imbarazzo tra gli investitori. Morgan Stanley parla di modelli di business «fondamentalmente diversi», Bernstein si dice sorpreso se la trattativa andrà in porto.

Il vero movente, suggeriscono osservatori di New York, potrebbe essere personale: il pacchetto retributivo di Cohen è legato al raggiungimento di una capitalizzazione di GameStop superiore a 20 miliardi di dollari. Con l'azione della società in calo del 36% nell'ultimo anno, un'acquisizione così ambiziosa – anche se improbabile – servirebbe a far schizzare il titolo e a sbloccare bonus milionari. Intanto eBay, che dopo anni difficili aveva imboccato una strada di recupero puntando su nicchie come la moda di seconda mano e il collezionismo, si trova a dover difendere la propria autonomia. Il consiglio di amministrazione ha promesso di esaminare l'offerta, ma il tempo stringe: Cohen ha già minacciato di portare la battaglia direttamente agli azionisti. In Italia, dove eBay resta un punto di riferimento per il commercio tra privati, la notizia ha riacceso il dibattito sul futuro del mercato dell'usato digitale. Per ora, l'unica certezza è che il capriccio di un meme king sta riscrivendo le regole del gioco.