В пятницу нефть марки Brent опустилась до $78,3 за баррель, а WTI — ниже $76, продолжив падение, начавшееся после подписания 18 июня временного меморандума между США и Ираном. Документ из 14 пунктов предусматривает прекращение боевых действий на всех фронтах, включая Ливан, снятие американской морской блокады и возобновление коммерческого судоходства через Ормузский пролив — артерию, по которой до войны проходила пятая часть мировых поставок нефти и СПГ. США также обязались отменить санкции на экспорт иранской нефти, что, по оценкам аналитиков, может вернуть на рынок более 85 млн баррелей, скопившихся в хранилищах Персидского залива.

Резкое снижение цен отражает стремительное вымывание военной премии за риск: трейдеры закладывают возвращение значительных объемов сырья. Однако, как предупреждают в Goldman Sachs и BNP Paribas, нормализация потоков займет недели, а возможно, и месяцы — трафик через пролив будет восстанавливаться постепенно, по мере разминирования фарватера. Одновременно аналитики Kpler подсчитали, что за почти четыре месяца конфликта мир недополучил 1,15 млрд баррелей нефти, а стратегические резервы МЭА упали до минимума с 1990 года. Это означает, что даже при быстром наращивании поставок значительная часть нового предложения уйдет на пополнение истощенных запасов, а не на немедленное насыщение рынка. По мнению экспертов Argus Media, возврат к довоенным объемам экспорта может растянуться на четыре-шесть месяцев.

Политическая конструкция сделки остается хрупкой. В Тегеране верховный лидер Али Хаменеи назвал соглашение результатом «отчаяния» Трампа и предупредил, что переговоры о ядерной программе — главной заявленной причине войны — не будут легкими. Иран сохранил за собой право регулировать движение в проливе, выдавая разрешения, хотя и без взимания платы в течение 60 дней. В Вашингтоне часть республиканцев раскритиковала договоренности как чрезмерную уступку, а Израиль, не участвовавший в переговорах, продолжил авиаудары по объектам «Хезболлы» в Ливане, ставя под вопрос реализацию пункта о прекращении огня на всех фронтах. Вице-президент США Джей Ди Вэнс публично призвал Израиль уважать мирный процесс, что лишь подчеркнуло глубину разногласий между союзниками.

В ближайшие 60 дней сторонам предстоит согласовать параметры окончательного договора, включая пределы обогащения урана, механизмы верификации и график снятия санкций. Для России, крупного экспортера нефти, падение котировок создает риски для бюджетных поступлений, а потенциальное возвращение иранских баррелей способно усилить конкуренцию на традиционных рынках. В то же время Международное энергетическое агентство уже предупредило, что в 2027 году при полном восстановлении поставок с Ближнего Востока рынок может столкнуться с избытком предложения в 5 млн баррелей в сутки. Ближайшим индикатором для рынков станет реальная динамика танкерного трафика через Ормуз и способность Вашингтона обеспечить прекращение огня в Ливане — без этого нынешнее снижение цен рискует оказаться временным.