德国联邦统计局数据显示，5月工业产出环比增长0.9%，远超市场预期的0.3%，汽车业产量上升3.6%成为主要驱动力。ING分析师指出，部分德国产业因亚洲竞争对手在霍尔木兹海峡冲突中受冲击更大而获益。然而，德国财政部长克林拜尔同日表示，这场“对伊朗的战争”已使德国今年预期的经济复苏减半，政府被迫推迟偿债。这一矛盾信号揭示出，尽管局部行业从供应链转移中获利，但整体经济仍因能源价格飙升和贸易中断付出高昂代价。6月18日，美伊远程签署备忘录，为结束2月底爆发的军事冲突、恢复海峡航运设定了时间表。

与此同时，西班牙政府批准了2027年非金融支出上限，达到创纪录的2260.32亿欧元，较上年增长6.6%。这是首次完全由本国财政资金支撑的预算上限，因为欧盟复苏基金将于8月执行完毕，剔除该因素后增幅为4.6%。财政部长阿卡迪·埃斯帕尼亚称，预算将“在社会领域雄心勃勃，在财政上负责任”，并公布了一条将公共赤字从今年占GDP的2.1%逐步降至2027年1.8%、2029年1.5%的路径。由于税收收入保持两位数增长，政府得以在扩大支出的同时缩减赤字，部分得益于欧盟在国防和绿色转型支出上的豁免条款。

本次预算框架中最具政治意味的突破，是中央政府首次向各自治区开放“非对称赤字”目标，即允许不同大区承担不同水平的赤字。这一构想由加泰罗尼亚大区提出，旨在让财政能力较弱的地区获得更多赤字空间，被马德里视为争取加泰罗尼亚政党支持2027年预算的关键让步。人民党执政的大区集体投下反对票，认为中央政府强制的支出义务使4%的支出增长上限难以实现。预算稳定路径需经议会表决，但加泰罗尼亚政党“一起为了加泰罗尼亚”、人民党和呼声党均已表示反对，若7月14日和23日两次投票均未通过，将自动适用与欧盟委员会商定的财政目标。

霍尔木兹海峡冲突的余波与西班牙的财政扩张，共同勾勒出欧洲经济在危机后分化的图景。对亚洲而言，海峡封锁期间航运中断凸显了能源通道的脆弱性，而德国工业的短暂受益则反映出全球供应链在动荡中重新配置的复杂性。未来几周，西班牙议会围绕稳定路径的投票，以及美伊备忘录中关于解除封锁和恢复航运条款的落实，将是检验地缘政治与财政政策互动的关键节点。