欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩22日在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上表示，即使中东地区实现和平，欧元区通胀率仍可能“相当长一段时间”高于2%的中期目标，直至2027年上半年。这一时间表较此前市场预期更为持久。同场作证的欧洲央行行长拉加德也警告，中东和平协议虽受欢迎，但局势依然脆弱，存在倒退或新升级的风险，通胀面临上行风险，经济增长则面临下行风险。最新数据显示，欧元区5月通胀率升至3.2%，能源价格涨幅超过10%，核心通胀率也攀升至2.6%。

莱恩详细解释了通胀传导机制。他指出，当前能源冲击与2021-2022年危机不同，主要体现为交通燃料价格上涨，而非电力和民用天然气。但间接效应正逐步显现：食品通胀虽近期有所回落，但预计将因运输成本上升而反弹；西班牙央行行长埃斯克里瓦也指出，能源涨价正沿产业链传导，推高运输和食品价格。莱恩认为，企业利润吸收了一部分成本压力，薪资增长尚未出现明显响应，一季度协商工资增速已从2.9%降至2.5%，这降低了工资-价格螺旋上升的风险。

在政策层面，欧洲央行6月已加息25个基点，将存款便利利率上调至2.25%。莱恩强调，央行采取的是“有节制的”校准式应对，而非大规模激进反应。其演讲所附图表显示，近期油价回落已使原油价格更接近央行“基准”与“较温和”情景之间，这降低了7月再次加息的紧迫性。市场定价反映，7月加息概率仅约20%，下一次加息完全计入价格的时间点已推迟至12月。不过，鹰派声音依然存在：斯洛伐克央行行长卡齐米尔明确表示“方向清晰，工作尚未完成”，暗示必要时将进一步收紧。

对于经济增长前景，莱恩承认高通胀和高能源成本将拖累经济活动，但影响将因劳动力市场稳健、人工智能领域大规模投资以及国防和基础设施公共支出增加而得到缓冲。他形容当前经济“远非停滞，仍有一定动能”，但增速低于此前期望。对于亚洲和全球市场而言，欧洲央行维持紧缩倾向但放缓加息步伐，可能减轻美元走强压力，但欧元区增长放缓也将影响中国等出口导向型经济体的外部需求。下一个事实性节点是欧洲央行7月货币政策会议，届时将根据最新数据决定是否进一步加息。