Die Inflationsdaten vom Juli 2026 zeichnen in mehreren Schwellenländern ein gemischtes Bild. In Indonesien verzeichnete der Verbraucherpreisindex einen monatlichen Rückgang von 0,14 Prozent, sodass die Jahresteuerung auf 2,88 Prozent sank – deutlich unter dem Vormonatswert von 3,34 Prozent und innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank von 1,5 bis 3,5 Prozent. In Mexiko fiel die Gesamtinflation in der ersten Julihälfte auf 3,1 Prozent, den niedrigsten Stand seit Dezember 2020. Die von Banxico befragten Analysten senkten ihre Inflationsprognose für das Jahresende leicht auf 4,0 Prozent, erwarten für 2027 jedoch weiterhin 3,87 Prozent und damit einen Wert oberhalb des mittelfristigen Ziels von 3 Prozent.

Als treibende Kraft der Disinflation wirkten in beiden Ländern sinkende Preise für Agrarprodukte. In Indonesien führte ein erhöhtes Angebot aus Anbauzentren zu einer Deflation bei volatilen Nahrungsmitteln von 1,68 Prozent gegenüber dem Vormonat, getrieben von Schalotten und Chilischoten. Auch in Mexiko trugen Preisrückgänge bei Tomaten und Chilis zur Entspannung bei. Die indonesische Notenbank führt die Stabilität zudem auf die enge Abstimmung mit der Regierung in den Inflationskontrollteams sowie auf das nationale Ernährungssicherungsprogramm zurück.

Andernorts überwiegt die Vorsicht. In Kenia stieg die Inflation im Juli auf 6,5 Prozent, den zweithöchsten Wert seit 30 Monaten, angetrieben von Transportkosten, die im Jahresvergleich um 15,6 Prozent zulegten. Die Kenya Bankers Association erwartet, dass die Zentralbank den Leitzins bei ihrer Sitzung am 11. August unverändert bei 8,75 Prozent belässt, da die Teuerung zwar oberhalb des angestrebten Mittelwerts von 5 Prozent, aber noch innerhalb des Toleranzbands von 7,5 Prozent liegt. Als Grund für die abwartende Haltung nennt der Bankenverband die Unsicherheit durch den Nahostkonflikt, der die Rohölpreise und damit die Treibstoffkosten in die Höhe getrieben hat.

Auch in Brasilien, wo die jüngsten Inflationsindizes IPCA und IPCA-15 geringer als erwartet ausfielen, warnen Beobachter vor verfrühtem Optimismus. Die Abschwächung sei vor allem auf positive Angebotsschocks bei Nahrungsmitteln zurückzuführen und nicht auf die Wirkung der restriktiven Geldpolitik. Zudem bestünden erhebliche Aufwärtsrisiken: eine mögliche Wiederaufnahme der Kampfhandlungen im Nahen Osten nach Aufstockung der US-Raketenbestände sowie eine expansive Fiskalpolitik, die über kreditgetriebene Konsumnachfrage in den Sektoren Transport und Baugewerbe Preisdruck erzeuge. Der Markt preist dennoch Zinssenkungen ein; die Selic-Prognose für Ende 2026 fiel innerhalb einer Woche von 14 auf 13,75 Prozent.

Das nächste greifbare Signal kommt aus Nairobi: Die geldpolitische Sitzung der kenianischen Zentralbank am 11. August wird zeigen, ob die Notenbank ihre abwartende Haltung angesichts der erhöhten Inflation und der geopolitischen Spannungen beibehält.