La Bourse new-yorkaise a brutalement rompu avec ses récents records mardi, lorsque le Nasdaq a accusé son plus fort recul quotidien en un mois sous l’effet d’une onde de choc venue du secteur de l’intelligence artificielle. Au cœur de la déroute, un article du Wall Street Journal révélant que le laboratoire OpenAI, entreprise privée mais baromètre officieux de l’appétit pour l’IA, n’aurait pas atteint ses propres objectifs de chiffre d’affaires et d’utilisateurs hebdomadaires. Si la firme a aussitôt balayé ces informations comme un « piège à clics » et assuré que ses activités grand public et professionnelles tournaient à plein régime, les investisseurs ont préféré solder leurs positions, ranimant le spectre d’une bulle spéculative autour des promesses de l’IA générative.

La correction a frappé de plein fouet les semiconducteurs, dont l’indice sectoriel avait bondi de plus de 40 % depuis le début de l’année. À Wall Street, Nvidia a cédé 1,6 %, AMD et Broadcom ont également fini en nette baisse, tandis qu’Oracle, dont le modèle de cloud est adossé aux ambitions d’OpenAI, a plongé de 4,1 %. Les opérateurs de centres de données, à l’image de CoreWeave soutenu par Nvidia, ont aussi décroché. Aux États-Unis, cette défiance s’est propagée au‑delà des valeurs strictement liées à l’IA : Amazon a perdu 0,5 % et Meta 1,1 %, signe que l’incertitude sur la soutenabilité des dépenses d’infrastructure pèse désormais sur l’ensemble des mégacapitalisations technologiques, à quatre jours d’une salve de résultats trimestriels très attendus.

En Asie-Pacifique, la prudence a immédiatement contaminé les marchés à terme. Sur le Sydney Futures Exchange, l’indice ASX 200 s’inscrivait en repli de 0,4 % avant l’ouverture, les investisseurs anticipant un effet de contagion sur les fournisseurs de composants et les valeurs technologiques de la région. La presse économique australienne relevait que le récit d’un ralentissement de la croissance d’OpenAI venait nourrir les interrogations sur les centaines de milliards de dollars d’investissements annoncés dans les centres de données, dont une part significative pourrait se retrouver sous‑utilisée si la demande des entreprises ne suit pas le rythme des capacités déployées.

De Moscou, où la bourse a également réagi à la glissade des indices américains, les observateurs russes notaient que les milliards engloutis dans l’infrastructure IA apparaissent de plus en plus déconnectés des perspectives de revenus à court terme. Même si le Kremlin s’intéresse de près au développement d’une IA souveraine, la volatilité des géants américains rappelle aux investisseurs russes que la course aux modèles les plus performants n’échappe pas à la question du retour sur investissement, surtout lorsque les objectifs internes des pionniers du secteur ne sont pas atteints.

Pour l’Europe et les marchés francophones, l’épisode sert d’avertissement au moment où Paris ambitionne de faire émerger des champions comme Mistral AI et où le Québec mise sur ses pôles de recherche, notamment à Montréal. La correction de Wall Street pourrait refroidir les valorisations des start‑up européennes et compliquer les levées de fonds des acteurs africains qui se positionnent sur l’IA appliquée à l’agriculture ou à la santé. Les places financières du Vieux Continent, moins exposées à la bulle américaine, pourraient néanmoins profiter d’une rotation sectorielle vers des valeurs plus défensives, tandis que la Banque centrale européenne surveille déjà le risque d’un choc de confiance capable de peser sur l’investissement dans le numérique.

À l’approche de la publication des comptes des « hyperscalers » – Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta et Apple –, la question n’est plus de savoir si la demande d’IA est réelle, mais à quelle vitesse elle pourra justifier les gigantesques dépenses en capital qui ont porté les marchés depuis dix‑huit mois. Tant que les signaux de ralentissement resteront isolés, la correction actuelle pourrait n’être qu’une respiration technique. Mais si les prochains résultats confirment un essoufflement, c’est toute l’architecture de valorisation du secteur technologique mondial qui pourrait se trouver fragilisée, avec des répliques sismiques des deux côtés de l’Atlantique et jusqu’aux écosystèmes émergents d’Afrique francophone.