JPMorgan Chase ha registrato l’utile trimestrale più alto mai realizzato da una banca statunitense, spingendo la capitalizzazione di mercato oltre i 940 miliardi di dollari e avvicinando l’istituto alla soglia simbolica dei mille miliardi. Il titolo ha toccato un massimo storico, alimentato dalla forza combinata dell’investment banking, del trading e del credito al consumo. Secondo gli analisti di Wall Street, la pipeline di fusioni e acquisizioni resta solida e il direttore finanziario Jeremy Barnum ha descritto un’attività che si autoalimenta, con livelli correnti che incoraggiano ulteriori operazioni.

La diversificazione del modello di business — dai servizi alle grandi imprese fino ai prestiti alle famiglie — ha permesso a JPMorgan di allargare il vantaggio sui rivali. In Europa, Medio Oriente e Africa, la banca ha annunciato l’assunzione di trenta senior banker entro fine anno per sostenere un piano di finanziamenti da 1.500 miliardi di dollari destinato a settori strategici. L’iniziativa, che include fino a dieci miliardi di capitale proprio, segnala la volontà di guadagnare quote di mercato a scapito degli istituti regionali, in un contesto in cui le banche centrali mantengono i tassi fermi.

Per il sistema bancario italiano, i tassi stabili rappresentano un’arma a doppio taglio: da un lato alleviano il costo del debito per le imprese, notoriamente sottocapitalizzate; dall’altro comprimono i margini d’interesse degli istituti. I prossimi venti giorni vedranno la pubblicazione dei conti di Unicredit e Intesa Sanpaolo, attesi in linea con le stime ma con l’incognita della debolezza patrimoniale delle PMI, che frena l’erogazione di credito ordinario. A pesare sono anche i saldi fiscali in scadenza nei prossimi cinque mesi, che gonfiano le esposizioni senza generare nuova attività produttiva.

L’Italia, secondo voci del mondo imprenditoriale, sconta da decenni l’assenza di una politica industriale e commerciale definita, con investimenti in calo e una produttività inferiore di oltre un punto percentuale rispetto a Germania e Francia, e ancor più distante da Stati Uniti, Giappone e Corea del Sud. Mentre il PNRR ha sostenuto il Pil nell’ultimo biennio, i suoi effetti sono in esaurimento, e il rallentamento della domanda e i rincari energetici e delle materie prime peseranno sulla seconda metà dell’anno. La scadenza elettorale potrebbe spingere il governo ad aprire un confronto con le parti sociali per definire una strategia di rilancio.

A Wall Street l’attenzione resta puntata sulla successione di Jamie Dimon, il cui “premio” in Borsa riflette la fiducia degli investitori. Il consiglio ha indicato figure interne come Jennifer Piepszak e Mary Erdoes, ma il passaggio di testimone, quando avverrà, alzerà le aspettative. Per l’Europa, il prossimo banco di prova saranno le decisioni della BCE sui tassi, attesi invariati almeno fino al 2027, e la capacità delle banche del continente di reggere la concorrenza dei colossi americani.