L’oro perde smalto sui mercati globali, scivolando da un massimo di tre settimane toccato nelle ultime ore. Il metallo prezioso, quotato intorno ai 4698 dollari l’oncia, sconta un improvviso deterioramento delle prospettive di pace tra Stati Uniti e Iran. Il presidente americano Donald Trump ha dichiarato che il fragile cessate il fuoco nello stretto di Hormuz è “in stato di coma”, dopo che Teheran ha respinto la proposta di Washington e ha ribadito una lista di richieste definite da Trump “spazzatura”. La rottura diplomatica ha immediatamente rafforzato il dollaro e spinto al rialzo i prezzi del petrolio, due fattori che tradizionalmente comprimono l’appetito per l’oro come bene rifugio.

L’effetto combinato si riverbera anche sulle attese di politica monetaria. Secondo gli analisti di Bruxelles, l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato americani – trainato dal rincaro dell’energia – riduce il fascino del metallo non redditizio. A questo si aggiunge l’imminente pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense di aprile, che secondo le previsioni potrebbe segnare un’accelerazione annua record da quasi tre anni. Un’inflazione più alta del previsto rafforzerebbe l’ipotesi che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati, senza tagli imminenti, penalizzando ulteriormente l’oro. L’ottica di Pechino guarda invece al vertice sino-americano in programma: Trump ha escluso di aver bisogno dell’aiuto cinese per risolvere la crisi iraniana, ma il summit resta un termometro sensibile per le tensioni commerciali e geopolitiche.

Sul fronte europeo, l’instabilità in Medio Oriente e il rafforzamento del dollaro pesano sulle economie dell’Eurozona, per le quali l’Italia rappresenta un anello particolarmente vulnerabile. Un dollaro forte rende più costose le importazioni di energia in euro, alimentando pressioni inflazionistiche interne e complicando le scelte della Banca Centrale Europea. La cautela degli investitori – già frenati da incertezze sui dazi e sul rilancio economico – trova nell’oro solo un parziale rifugio, mentre si moltiplicano i dubbi sulla tenuta del cessate il fuoco a Hormuz. Per le cancellerie europee, l’escalation verbale tra Washington e Teheran rischia di trasformarsi in una nuova crisi energetica proprio mentre l’Europa cerca di stabilizzare i prezzi dopo l’inverno.

Guardando avanti, gli analisti internazionali convergono su un quadro di volatilità persistente. Il prosieguo del negoziato Usa-Iran resta il principale fattore di discontinuità, ma l’agenda macroeconomica – con i dati sul CPI americano e le prossime mosse della Fed – dominerà le contrattazioni delle prossime settimane. Per l’Italia e l’Europa, il nodo centrale è se l’eventuale vittoria della linea dura iraniana spingerà i prezzi del greggio oltre la soglia critica dei cento dollari al barile, con ricadute dirette su bollette e produzione industriale. In questo scenario, l’oro potrebbe ritrovare smalto solo se le prospettive di pace dovessero definitivamente svanire, spingendo gli investitori a cercare riparo altrove. Per ora, la bilancia pende a sfavore del metallo prezioso, stretto tra la geopolitica e il rialzo dei tassi.