巴西地理统计局7月10日公布的数据显示，6月广义消费者物价指数（IPCA）环比上涨0.16%，为2023年以来同期最低，远低于市场预期的0.31%。年化通胀率从5月的4.80%降至4.64%，虽仍高于央行4.5%的目标上限，但下行幅度超出所有分析师预测。这一数据成为改变短期政策预期的关键变量，巴西利率期货市场对8月5日央行货币政策委员会（Copom）降息25个基点的概率押注从数周前的不足三成骤升至80%以上。

通胀放缓的核心驱动力来自食品价格。在连续多月上涨后，6月食品饮料分项环比下降0.24%，其中咖啡价格录得2025年上半年上涨周期以来的最大单月跌幅，水果和肉类价格亦同步回落。住房成本则因电价上调而成为当月通胀的最大贡献项。巴西国内分析人士指出，尽管服务业通胀中劳动力密集型分项仍小幅加速，但整体核心通胀均值从0.45%降至0.21%，为央行提供了短期内继续放松货币政策的窗口。

资产价格对此迅速做出反应。巴西Ibovespa指数当日飙升2.97%，收于177,866点，创5月中旬以来新高，单日涨幅为3月以来最大，全周累计上涨2.2%，实现连续第三周收高。雷亚尔兑美元升值0.3%至5.108，周内累计涨幅超1%。巴西长期利率期货全线下跌，2028年1月到期的DI利率跌19个基点至13.85%。市场情绪亦外溢至其他新兴市场：印尼雅加达综合指数全周上涨0.83%至5,924点，日均成交频率大增近30%；印度Nifty 50指数周五在IT板块带动下反弹1%，但全周仍微跌0.3%，中小市值股则持续跑赢大盘。

外部环境仍存变数。美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事对峙令布伦特原油价格全周累计上涨5.39%，但周五回落至76美元附近，因该关键航道尚未完全中断。美国总统特朗普表示已同意与伊朗谈判，但称停火“已经结束”。巴西经济界人士提醒，厄尔尼诺现象可能在8至9月推高食品价格，且政府刺激消费的财政措施尚未完全传导至通胀，未来降息路径仍取决于后续数据。下一个关键观察节点是8月5日的Copom会议，以及美伊谈判对全球石油供应预期的进一步影响。