L'administration Trump fait face à son plus mauvais bulletin économique depuis le début du second mandat. L'indice des prix à la consommation a bondi à 3,8 % en avril, son plus haut niveau depuis trois ans, tandis que l'indice des prix à la production a grimpé de 1,4 % sur un mois – soit la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022. Derrière ces chiffres, une mécanique implacable : la guerre avec l'Iran a fait flamber les cours du pétrole, provoquant une véritable rationnement énergétique mondial, tandis que la sécheresse ravage les récoltes américaines et que le régime de tarifs douaniers imposé par la Maison-Blanche désorganise les chaînes d'approvisionnement. Les salaires, qui n'augmentent que de 3,6 %, ne rattrapent plus le coût de la vie.

Cette poussée inflationniste se propage en aval avec une vigueur inédite. Le coût de l'essence et du transport explose, et les marges de gros et de détail s'ajustent à la hausse. Les analystes, qui tablaient sur une progression modérée de l'indice des prix à la production, ont été pris de court : la hausse de 1,4 % d'avril a doublé celle de mars et largement dépassé les prévisions. Dans un contexte de conflit prolongé au Moyen-Orient, les prix de l'énergie et des matières premières continuent de grimper, renchérissant les biens de première nécessité pour les ménages américains. Interrogé sur cette dégradation, le président Trump a éludé toute analyse chiffrée pour recentrer le débat sur la nécessité de faire plier Téhéran.

Au-delà des frontières américaines, ce choc inflationniste recompose les équilibres économiques. En Europe, où la dépendance aux hydrocarbures reste forte, la hausse des prix du pétrole ravive les craintes d'une stagflation que la zone euro croyait avoir conjurée. Les pays francophones d'Afrique, particulièrement vulnérables aux importations alimentaires, voient leurs factures s'alourdir tandis que les chaînes logistiques mondiales subissent les contrecoups des droits de douane trumpiens. Même au Canada, les liens commerciaux étroits avec les États-Unis exposent l'économie à une contagion par les prix. Chaque région mesure désormais le prix d'un conflit qui, parti du Golfe, ébranle jusqu'aux rayons des supermarchés.

L'avenir immédiat s'annonce tendu. La Réserve fédérale, qui peinait déjà à juguler l'inflation avant le conflit, se trouve dos au mur : relever les taux freinerait une croissance chancelante, mais ne rien faire risquerait d'ancrer les anticipations inflationnistes. L'échéance électorale de novembre ajoute une pression politique supplémentaire sur l'exécutif. Tandis que les cours du pétrole restent suspendus à l'évolution du front iranien, l'économie mondiale semble entrer dans une phase d'incertitude radicale où les instruments traditionnels de régulation pourraient ne pas suffire.